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從1996年5月1日開始,到1999年6月1日,央行總共先後7次降低人民幣利率,時隔兩年半後,在2002年的2月21日,央行第8次降低各項人民幣存貸款利率,本次降息,存款利率平均下調0.25個百分點,貸款利率平均下調0.50個百分點。
降息對股市的影響深遠
首先,降息對股市是一項顯而易見的直接利好,降息將直接導至股票市場上的資金量增加,更多的人將手邊的富餘資金從銀行中提取出來,並將其投入到股票市場上進行投資,這無疑給股票市場注入了新的動力與活力。其中受益最大的板塊則是地產股。由於很多房地產企業貸款數量大,降息可大幅度降低這些公司的財務費用。同時由於居民買房貸款利率也同時降低,將在一定程度上刺激居民購房的熱情,因此此次降息房地產企業受益十分明顯。當然,有利也有弊,降息對股市中的銀行股來說則是一項利空。由於本次降息,貸款利率降幅大於存款利率降幅,銀行利潤的最重要來源,即存貸差縮小了,必然減少銀行利潤收入。但是總的來說,降息對於股市的影響還是利大於弊的,它對於中國股市在入世以後的發展將是一項長遠的利好。
降息對債市的影響更為直接
國債作為一種國家發行的有息債券,對百姓來說,是一種僅次於銀行儲蓄的保值增值手段,因此,銀行利率下調對國債的影響也是更為直接。本次利率調整後,3年期銀行存款利率為2.52%,5年為2.79%。扣除20%的利息稅,3年、5年的銀行存款收益率實際上分別為2.016%、2.232%,而在2001年發行的憑證式國債中,3年期的年利率為2.89%;5年期年利率為3.14%。也就是說,3年期的國債比銀行同期存款實際收益率高0.874%;5年期國債比同期銀行存款收益率要高出0.908%。因此,我國的國債市場亦將比往年更加紅火。
降息有利激活消費 促進我國經濟整體發展
此次降息從宏觀經濟方面來看也是有利的,降息後,人們會更多的從銀行中提出存款進行投資與消費,貸款量也會相應地得到增加。到時,貸款買房、買車,投資股市、保險數量將會成為消費中的三個熱點。消費的最終結果將會導至各行業的共共同發展,同時也為社會創造更多的就業機會。因此,我們說此次降息將會根本上帶動我國經濟的整體發展,從而達到拉動內需促進經濟增長的最終結果。
當然,任何事都要從不同的方面去考慮纔能更加完善。當然『降息』這一問題也是不能例外的。
貸款利率的降低是否真能鼓勵貸款消費的增加呢?目前,我國銀行的貸款率偏低,與經濟增長速度相比嚴重不平衡。但這種『低』並非是由於貸款利率『高』造成的。在很多情況下,銀行想放貸又不敢輕易放貸,因為借錢不還的企業太多,呆帳壞帳的壓力太大。而個人信貸問題同樣也存在很多問題。我國的城市居民信貸消費額佔信貸總額的比重嚴重偏低。這其中的原因涉及到方方面同,如個人收入水平不高、信貸消費業務開展不充分、缺少個人信用制度、相應法律方面存在漏洞等。而在這樣的條件下,銀行又是否願意打開信貸消費的大門呢?
而降息對中國股市的影響不可謂不深遠,但是卻能否從根本上解決當前中國股市中的一些問題呢?目前的中國股市存在著一種不規范化的現象。中國股市自建立時起即有操作不夠規范化的問題,現今的股市監管、上市公司素質等在近一段時間裡暴露出的問題層出不窮。雖然降息有利於擠出部分銀行儲蓄流入股市,但作為一種貨幣政策,它卻對這種現象是無能為力的。
『降息』並不只是一個結果,相反它卻是一個新的開始,降息後產生了太多的問題需要我們去深思與面對,政策的實行,相關法規的完善也將一步步地進行。而我們則會對此拭目以待。(北方網財經編輯 李永強)
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