|
||||
春節前的股市極不平靜,風雷激蕩,股指大起大落,有人比喻為像劇烈晃動的電影風格。1月29日,上證綜指下探至近年來歷史新低1340點;1月31日,股指又突然跳空高開狂漲近百點。至於這次上漲是因為當天市場上流傳的關於國有股減持將擱置到下屆政府的謠言,還是由於前一天晚上證監會召開的市場分析會在起作用,沒有人能說清楚。
對此現象,著名股份制專家、首都經貿大學公司問題研究中心主任劉紀鵬認為,有些股民已經形成了這樣一種觀念,即不管怎麼減持都是利空,只有擱置纔是利好。他指出,國有股暫時擱置的說法雖然迎合了這些股民的簡單心理,但事實上,擱置解決不了根本問題,只能為被套股民的解套服務。劉紀鵬強調,國有股減持不可回避,它是中國經濟改革和發展必須要邁過的一關。『我個人比較傾向於要抓住機遇繼續推進。這個機遇已經形成,民間的氣氛、我們付出的代價和創造的環境都決定了此刻不能後退,應該迎頭拼上去。解決了國有股減持,纔是中國入世的真正標志』。
國有股減持的推進目前有兩種設計思路,一種是用10年左右的時間完成減持,這是一條可謂是無限延長時間的思路;另一種是在今年上半年完成,即所謂一夜之間的思路。在劉紀鵬看來,把減持的時間放得長一點,對市場的影響表面上看起來比較小,但仔細分析由此產生的問題卻很多,這一點不容忽視。很多股民認為,只要不是一次推出的減持,或者從理論上判斷是一個無限長時間推出的減持,越往後減持得到的補償越少,前後產生的比價效應必然會被流通股股東看成是一種利空。並且2/3的股份不能流動,很多重大改革舉措都不得不因此擱置,比如新股全流通問題。同樣,海歸股回來增發的實質,其實就是利用2/3股份不能流動的現實在中國市場上尋租。中石化在香港股價1.22元的時候,在中國A股市場能發4.22元;廣州藥業在香港的股價也不過1元錢,國內增發卻能發到八九塊錢,中國的民間財富『嘩』地流到海外。劉紀鵬疾呼:這些都是不合理的現象,我們的頭腦應該清醒了。
劉紀鵬相信在非流通股可流通的過程當中,能夠找到一夜之間的模式。他向記者勾畫出一幅美妙的圖畫:『假設我們正在一個大壩上,大壩裡面有2/3的冰和1/3的水,冰和水的化學性質雖是相同的,但冰卻無法流動。所以我們首先要找到一個一夜之間把冰變成水的辦法,然後再想辦法不讓融化了的水大量狂泄。也就是待國有股減持實現之後,再找到控制它流出的有效措施。』
從國有股減持轉到非流通股可流通的過程當中,投資者產生巨大的恐慌,就是源於轉化之後非流通股股東會把股份全部賣掉的假設。劉紀鵬認為,非流通股實現可流通,並不等於全變現和全都賣光。國家股和法人股現在也被當成兩只『籠中虎』,但無論從理論上還是從現實當中,這兩只『老虎』都不會全跑出來。『從理論上說,國家公有制性質仍然要一定程度地體現出來。另外,現在沒有國家股而有法人股的公司還有250多家,這些法人股股東為了保持控股權,持股比例必須在30%以上,它們不會流出來。從現實中看,在我們找到了一個維護投資者權益、給他們良好的前景預期、大家都願意持有股份的時候,就更是如此,即使是雙倍的巨大擴容,也不會全流出來。』
對於國有股再度推出的時機選擇,劉紀鵬再次呼吁不宜再拖,應當力爭在今年上半年解決這個問題。『如果拖過了今年上半年,就意味著今年下半年也解決不了,原因是眾所周知的。當前應該集中精力,全力突破,決定在今年上半年。』
為了貫徹這樣一個戰略思路,劉紀鵬建議任何會影響到國有股減持、可能使大家預期迷茫的重大舉措都應當暫停實施或調整,包括:第一,控制新股上市全流通;第二,暫停海歸股增發;第三,在2/3股份不流通的情況下,不宜推出股指期貨,今後政策性並軌的時候,期貨的投機風險是很大的;第四,如果能夠在上半年解決國有股減持的問題,纔能考慮二板市場的啟動。
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||