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就在不久前,ST幸福(600743)在『ST一族』中,還算令人放心的。畢竟,該公司2001年第三季度報表顯示,其1至9月份僅虧損121萬元,而且2001年12月,公司已將作為虧損主要來源的服裝廠委托給香港美的斯公司經營。據此分析,公司2001年度扭虧還是很有希望的。然而,公司遲遲未對2001年贏虧『表態』,因而前期曾有連續遭遇12個跌停板的經歷。於是,在距離交易所規定的預虧期限只有最後一個星期的時候,即上周五,三大證券報分別對ST幸福進行了特別報道,該股頓時成為市場關注的焦點。似乎考慮到輿論和監管的壓力,上周末ST幸福的公告便千呼萬喚始出來,公告稱公司2001年度將出現較大數額虧損,這樣,由於將出現連續三年虧損,其年報公布後股票將暫停上市。
ST幸福曾於去年12月28日發布公告稱,暫時無法准確預測2001年度盈虧情況。但據此次公告,該公司由於受服裝行業競爭激烈、自有品牌服裝銷售不暢等因素影響,下屬服裝廠經營性虧損較為嚴重,同時,按照新的會計制度,對各項資產計提減值准備後,公司財務狀況將受到較大影響,預計2001年度將出現較大數額虧損。復牌後,該股不出意料地以跌停開盤,並牢牢地封住,隨後的幾個交易日也是連續跌停。
說來話長,ST幸福應該說也是大股東侵害上市公司利益的一個典型。幸福實業的前身是幸福服裝廠,是一家村辦的國家大型二檔企業,上市前,其第一大股東幸福集團的創始人周作亮按照自己的『幸福狂想曲』,勾勒出『三大工程』的宏偉藍圖:一家日產10噸鋁型材的湖北省最大的鋁材廠,一個擁有三臺5萬千瓦發電機組的發電廠,一座22萬伏輸變電站。『三大工程』總投資15億元,巨額投入使幸福集團患上了嚴重的資金飢渴癥。由此,幸福實業自1996年上市後,幸福集團作為控股方,通過各種手段對幸福實業進行侵害,將上市公司作為其『充飢物、解渴劑、提款機』。
根據幸福實業當時的招股說明書,其募集資金有兩大投向:其一,幸福服裝廠技術改造;其二,22萬伏輸變電工程(幸福變電站,後更名為『幸福集團電力公司』)。仔細一看,幸福服裝廠的技改早在1995年就已完成,當時不過是用募股資金來償還技改借款,這筆借款總額為1480萬元,僅佔本次募集資金的不到15%。而幸福變電站總投資12800萬元,其中幸福實業佔80%股份,也就是說需要投資10240萬元,幾乎等於將募股資金全部投了進去。如此看來,當時幸福實業招股,其實並非為了本企業技術改造需要,而主要是為了籌資建設變電站。
『三大工程』中的幸福鋁材廠後更名為幸福鋁材有限公司,幸福實業的前身幸福服裝廠出資4300萬元,佔43%股份,幸福集團和香港恆豐裝飾工程公司分別持有27%和30%股份。1998年12月22日,經股東大會通過,幸福實業決定出資3233.5588萬元受讓幸福鋁材有限公司25%股權。據股東大會決議稱,是次收購後,幸福鋁材有限公司成為幸福實業的全資子公司。那麼,其餘32%股權又是何時花了多少錢而成為該公司囊中之物的呢?此前並未見有公開信息披露。推算起來,假如比照受讓25%股權的價格,恐怕也得花上差不多4140萬元。是次,幸福實業股東大會還決定同時出資3156.9528萬元收購了與鋁材廠配套的湖北長陽鋁廠的全部資產。實際執行時改為由幸福鋁材有限公司租賃該廠,歷時一年而終止租賃,故該項收購實際並未發生,但收購資金卻被幸福集團實際佔用。綜合起來計算,幸福實業投入『三大工程』中兩大工程的資金總額約24473.56萬元,佔1999年末公司帳面總資產的45.82%,這還不包括被幸福集團佔用的擬收購長陽鋁廠的3156.95萬元。
據有關方面的統計,自上市以來,幸福集團通過各種手段共佔用幸福實業高達1.9億餘元的資金,佔幸福實業其他應收款的98%,目前這些資金仍未得到償還。資料顯示,在幸福集團控股幸福實業期間,幸福實業的貨幣資金都是通過幸福集團的內部銀行結算的,此項應收幸福集團的1.9億餘元正是在這種情況下形成的。幸福集團恣意侵害上市公司的行徑直接造成幸福實業嚴重資不抵債,後因連續虧損兩年被特別處理。
1999年3月3日,幸福集團控股的潛江市幸福城市信用社,爆發了一場持續時間長達6個月的擠兌風潮。擠兌風潮表面上是因幸福信用社無力支付高息攬儲的存款本息引起的,實際上根子還是在於幸福集團的『三大工程』。是次金融風波直接導致了幸福集團的『三大工程』中的幸福鋁廠和電廠先後易主,對已為幸福實業所有的變電站,電力部門亦答應將其作為農網改造項目予以收購,資金列入農行農網改造計劃安排。最後,幸福集團連自己的『養命兒子』——幸福實業也斷送他人。
1999年開始,公司進行了擊鼓傳花似的股權接力。幸福集團因無力於1999年9月15日之前償還湖北省國際信托投資公司到期的1.8億元短期信托貸款,於9月8日將所持幸福實業14000萬股,以每股1.2857元的價格轉讓予湖北省國投。但是,由於幸福集團所持幸福全部股權已於之前因涉及與幸福城市信用合作社及其它單位的債權債務糾紛,被司法裁定凍結而使得該次股權轉讓存在司法障礙。直到當年的10月25日,司法凍結被解除,湖北省國投在1999年底正式成為幸福實業第一大股東,幸福集團退居第二大股東。2000年3月起,湖北省國投因與廣發銀行、廣東國投深圳分公司、君安證券天津新興路營業部等單位的債權債務引紛,其所持幸福實業全部143286930股法人股先後被債權人申請司法凍結,當時距湖北省國投正式入主幸福實業還不到3個月。其後根據法院的裁定,國泰君安證券累計持有幸福實業法人股35284005股,佔股份總數的11.28%,成為其第三大股東。然而時隔一個月,幸福實業又起波瀾。7月18日,盤龍企業拍賣有限公司發布公告:受廣東國際信托投資公司深圳公司破產清算組委托,將在8月1日對湖北省國際信托投資公司持有的幸福實業6000萬股法人股進行拍賣,拍賣參考價定為每股0.60元。8月1日,在只有兩家公司參加競買的過程中,來自北京的名流投資有限公司僅三個回合,就以每股0.67元的價格拍得。此後,由於幸福集團未履行西安證券國債回購的還款義務,被陝西省高院裁定拍賣其持有的幸福實業1300萬股法人股,起拍價為0.67元/股,最後北京宣福房地產公司以1.15元/股成交。
從以上可以看出,幸福實業近年來股權重組不斷,之所以直到現在,資產重組工作仍未展開,在某種程度上是由於前後幾任大股東中,湖北省國投、國泰君安證券均是被動成為其大股東的,只有名流投資和宣福房地產是通過競買方式入駐ST幸福的。有關資料顯示,名流投資是一家民營企業,1994年成立,注冊資本5000萬,注冊地在北京,主營業務是高科技與房地產。宣福房地產主要從事房地產開發,注冊資本為8000萬元。盡管從公開信息資料中,我們無法得知兩者間的關系,但從它們在對待ST幸福的默契程度上可以推測,兩者背後多少有著千絲萬縷的關系。
事實上早在2000年10月底,名流投資便成功改選了ST幸福的董事會,名流投資董事長劉道明也順利當選為ST幸福的董事長。然而,迄今為止,公司管理層始終未有一絲資產重組舉措。顯然,名流投資和宣福房地產在重組ST幸福的問題上存在較大的顧慮。
畢竟『病去如抽絲』,何況是像ST幸福此種嚴重失血的公司,其歷史遺留問題處理得好壞,將直接關系到公司未來的持續經營能力。問題在哪裡呢?
不難發現,ST幸福目前的問題很可能糾纏於『存貨』的處理上。截至2001年9月30日,公司存貨價值1970萬元。根據公司2001年中報披露的情況看,其存貨主要是由於銷售不暢,公司積壓的自產的品牌襯衣。這些積壓產品,如果在年底前變現,恐怕也只能降價出售,但由此的虧損也就隨之而來;如果繼續積壓,現在就遇到如何計提存貨跌價准備的問題。按照不久前頒布的《企業會計准則——存貨》中的要求:存貨在會計期末應當按照成本與可變現淨值孰低計量。那麼公司存貨所計提的跌價准備就極有可能令公司的財務指標繼續惡化。
事實上,就公司全局而言,存貨絕非根本問題。公司目前的關鍵矛盾點在於,由於因擔保、抵押所引起的訴訟尚在審理階段,大規模資產重組根本未能進行。中國農業銀行潛江市支行2000年就發表聲明稱,ST幸福曾為幸福集團貸款擔保,抵押資產價值近2.5億元。雖然,ST幸福隨即公告稱,該抵押擔保未經公司董事會同意、股東大會批准,應依法撤銷。但目前除了溫州國信的360萬美元已有裁定之外,其餘大部分尚無定論。
正是由於上述歷史問題未能澄清,聯手進駐ST幸福的名流投資和宣福房地產纔遲遲不敢下重組的決心。
據悉,目前湖北省、潛江市兩級政府對於ST幸福的問題十分關注,ST幸福是否能夠走出困境,最終還要看有關各方的協調與處理。畢竟,ST幸福目前的局面,已並非上市公司及大股東能夠左右。但起碼,ST幸福的『幸福』生活可是要暫停一段時間吶。
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