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這段時間以來,華夏、大成與博時基金管理公司陸續發布了更換基金經理的公告,由於這次更換基金經理的數量在國內證券投資基金產生以來是少有的大,而且時間集中,加之最近一段時間來基金市場出現的一些令社會、市場關注的事件或問題,市場對這次基金經理更換產生了不少的聯想。
應該說,這幾年來,基金經理的更換雖然不是太頻繁,但也是司空見慣的事情,只不過這次換的人數多些,而且目前的市場背景特殊些。但綜觀這幾年中國基金經理的處境,筆者感到這個職業或者說基金經理市場至少有三個特點:一是短期性,畢竟纔幾年的中國基金行業,基金經理有的基金短短幾年就更換了幾個,姑且不論這種更換的結果,但至少客觀上是做一個基金的基金經理,其操作時間還不及基金本身的壽命(目前的封閉式基金大多是15年封閉期,開放式則理論上是無限長時間);二是風險性,做一個基金的基金經理時間短對基金經理個人而言本身就是一種職業風險,難怪會有基金經理發出做基金基金經理就是『穿著紅舞鞋不停跳舞』的感慨,更不用說在基金起步或初級階段可能發生的個人風險;第三,中國的基金經理還是粗放型的。基金應該各有風格,這種風格的造就,除了基金誕生之初基金契約的規定外,還應該有基金經理個人特色,但由於中國基金市場還剛起步,基金經理的造就及其本身的特色形成還有一個過程,並不一定能很好地做到基金與基金經理及其特色的匹配,所以,從這個意義上說,基金經理的更換也可以看成是基金風格形成的不斷嘗試。
我們知道,在國外,投資者買基金一般是衝著的基金經理個人的理財水平、金融研判能力甚至個人魅力去的,比如巴菲特、索羅斯這樣的頂級基金經理。而我們的基金投資者呢?長期以來,尤其在基金供不應求的情況下,大多數是衝著基金一、二級市場的差價去的。而其實,一個基金的背後是什麼?是出色的基金管理人:它可能是一個基金管理公司,但根本上它可能更是其中有出色的個人的基金經理存在,中國基金市場的發展需要靠監管、靠規范等等,但他的發展也必然是無數基金經理的努力,一個缺乏合格的、優秀的基金經理的基金市場的發展是不可想象的。
那麼,我們需要什麼樣的基金經理呢?
首先,基金經理的類型應該符合基金契約的要求,基金經理的投資理念、操盤風格應該符合基金契約所規定的基金的投資理念與風格,也就是說,應該是基金經理適應基金,而不是基金適應基金經理。比如說,現在這些基金換了基金經理,它應該找符合基金有關條件的基金經理,而不能因為基金經理的個性去改變基金的個性,除非經過了投資者的符合法規、契約程序的同意,也就是說,基金裡面的基金經理可以換,但基金的風格、投資偏好等不變,而事實上,基金經理人也應該慎對基金經理的更換,把握一個度。
其次,市場需要有自己或形成了自己投資理念與風格的基金經理,可以把他擺到合適的基金的基金經理位置上,使他有更好的發揮,甚至由於他的市場影響根據這樣的基金經理的特點發起設立符合並方便其操作的基金,以便匯集這個基金經理的支持者,方便創造更好的業績,創造市場的品牌基金。在基金經理與基金的關系上,就有些像雞與蛋的關系,到底先有誰呢?是基金經理創造了基金,還是基金造就了基金經理,我想兩者可能更是魚水相依,適宜的水裡(基金)游著適應這種水質的魚(基金經理),美麗的魚兒(基金經理)使得這種水(基金)的景色更迷人。
第三,通過長期的市場運作,通過行為與業績建立基金經理的市場形象與信譽。使得基金經理能為一個基金的成長從事更長的基金經理生涯,穩定基金經理,穩定基金的特色,穩定客戶群。
最後,需要造就職業基金經理,造就職業基金經理市場,使得基金經理資源在許多基金之間進行有效的資源配置,不至於由於不擔任一個基金的基金經理而喪失擔任其他合適他的基金的基金經理的機會,從而延長基金經理的職業生命,為基金市場的發展貢獻這個群體更大的作用。
總之,筆者認為,我國的基金市場要進入更高發展層次,要贏得更多的投資者,就必須有越來越多的合格的、優秀的基金經理脫穎而出,吸引更多的投資者把錢放到基金那裡,提高資金效益,進而促進投資基金這項事業的發展。
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