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投資市場與其他行業的一個根本不同點是,這裡不承認任何先天的優越條件或先決條件。在除投資市場以外的許多行業,相當多的成功者是依靠其競爭對手不具備的某種先決條件而獲勝的。而在投資市場上,投資人的心理素質纔是能否成功的關鍵因素。很多投資人不能接受的事實是,幫助他們在其他領域成功的某種條件在投資市場根本不起作用甚至起反作用。因此投資市場是世界上唯一的極其接近完全公平競爭的領域。
股市並非機械系統而是一個具有群體心理特征的有機體,一個具有反饋機制的自適應系統。同時股票市場的研究者本人與研究對象之間存在著一種互相反饋、互相牽制、互為因果的互動關系。歷史上一些極為傑出的人物,如牛頓、愛因斯坦、羅斯福等人在股票投資中一敗涂地的史實,無可辯駁地驗證了股票投資哲學從本質上不同於任何自然科學領域的哲學思想和其他社會科學領域的哲學思想。職業投資家應當努力在投資哲學觀點上有所突破。只有在獨特的投資哲學基礎上,投資家纔有可能用獨特的眼光看待市場信息並進而運用獨特的投資戰略戰術。歷史上偉大的股票投資家往往是在投資哲學領域不倦的探索者,在股票投資哲學上都有非常獨到的見解和獨特的哲學投資理論。
投資哲學對股票投資實踐的指導意義重大。只有不斷探索和完善獨特的投資哲學,纔能發展出具有獨立個性特征以及堅實統計基礎的投資方法。
『零和博弈』是隱藏在證券市場混沌不清表象背後的最根本特征,是研究證券市場的根本出發點。由於市場走勢中隨機性的大量存在,對於職業投資家來說,概率化思維所起的作用並非解決某個具體問題的方法,而是一種形成習慣的自然而然的思考問題的方式。
舉例來說,『我們做股票可以賺大錢,可以賺小錢,可以不賺錢,可以賠小錢,決不能賠大錢』,這是一種正確的認識,如果能夠做到這一點,投資者也就立於了不敗之地。而最近成立的開放式基金南方穩健成長的基金經理杜峻在談到其投資方法時表示:『目前的方法不能說是最優,但它至少可以保證我們不會犯大錯,另外我們的投資范圍選得也比較明確,這也會減少犯錯的機率。我的決策方法決定了我不會犯大錯。』這等於是說他已經找到了股市必勝的方法,應該說這種方法不是沒有但少之又少。而且既然杜峻可以掌握這種『科學』方法,其他的基金經理當然也可以掌握。於是所有基金都來使用這種方法,又因為這種方法必勝,那麼所有基金都賺錢,那要賺走多少錢?這麼多錢誰來賠?零和競局的規律怎麼體現?因此假如杜峻真的像他說的那樣來認識自己的投資方法的話,大家實在有必要為南方穩健成長基金的持有人擔心。杜峻對於他的投資方法的正確認識應該是:『這個方法無論投資策略還是定量分析都建立在理性的投資哲學基礎上並且有充足的的科學依據和概率統計支持,因此目前看來可以抵御一般的投資市場風險』。這纔是一個職業投資家應該具備的邏輯思維方式。
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