美元昨天大幅下跌的主要原因是：美國股市出現了信任危機。美國股市周一收挫，使股市市值減少3000億美元。由於美國能源交易商安然的會計問題導致投資者對於在企業的賬目上的問題存有疑慮，對企業公布財務報表的誠信失去信心。一位基金經理人表示，會計問題上的疑慮直接影響對企業的信任及信心，投資者擔懮破產事件擴大，而紛紛拋出手中的股票。美國股市大幅下跌拖累了美元走勢。

最近美元在一系列利好的經濟數據刺激下，表現強勁，美國消費者和企業信心高漲，顯示經濟復蘇已經為期不遠。而去年第四季度GDP出人意料增長0.2%，失業率在去年12月份下跌0.2個百分點到5.6%，顯示實質經濟在好轉。投資者樂觀地估計美國經濟將在下半年展開復蘇，因而美元在市場中人氣高漲，但1月份以來，美元連續強勁上揚使得市場中累積了大量的獲利盤。從技術上來看，市場也在尋求機會，進行獲利回吐。

日元方面，在1月底日元兌美元曾經創下135.15的3年新低，小泉首相撤換外相一事導致其民意支持率大幅下降，令經濟改革前景受挫。但是日元在隨後3個交易日內強勁反彈300餘點。日元的反彈除了受到美元普遍回調的影響外，日本官員的言論也是重要原因。上周五日本財務省次官黑田東彥表示，日元兌美元跌至3年低點後，不會續跌。他並表示，在必要時准備制止匯率的快速波動。市場大感意外，雖然周一黑田東彥辯解稱日本的外匯政策沒有改變。昨天日本財務大臣鹽川表示，無論如何，匯率應由市場決定，當被問及定於本周五在加拿大渥太華召開的G7會議上是否會討論匯率問題時，鹽川表示不能確定。由於近期日本官員對待日元下跌的態度不像前一階段呈現一邊倒，市場對於日本外匯政策的微妙變化產生種種猜測。日本政府不希望看到日元貶值過快，因為日元疲軟可能導致資金撤離日本市場，造成國內金融危機，將抵消日元貶值對經濟帶來的好處。上周日本指標10年期政府公債值利率在昇逾1.5%的心理關卡，為去年4月來首見；而日經指數亦再度跌破萬點大關，昨天更是跌向18年收盤新低9475點，令市場感到恐惶。

從短期來看，美元兌日元在135附近阻力非常大，美元在135附近可能構築一個中期頭部，並有進一步下探130附近的可能。建議投資者在接近135價位可適當逢高拋售。

從中期來看，由於美、日兩國經濟面差異較大，日元仍將有下跌空間。