上周我們已經指出，市場已在1月23日見到中期底部的可能性較大，即使1月23日的低點不是中期底部的最低點，也是中期底部的一部分了。不料本周一深滬股市在國有股減持取得階段性成果的消息刺激下，出現了罕見的暴跌走勢，上證指數暴跌90餘點，但1月29日在消息面比較平靜下，深、股時略有下探以後，便迅速止跌回穩，上證指數略有下破1月23日的1346點的低點，創出1339.20點的新低，深證綜指則沒有創出新低，市場在重大利空作用下能夠在1月23日的低點附近便止跌，說明市場已經跌無可跌了，市場中期底部已隱約可見。1月31日在利好消息的刺激下，市場出現報復性上揚，上證指數又大漲90餘點，市場中期底部是否已經確立呢？我們單從時間周期這個角度來進行分析。

　　一、 時間循環周期

　　在上周我們已指出了深、滬股市存在一個較為重要的11個月的底部循環周期，實際上更精確地說這是一個344±3天的中期循環周期。這個周期在歷史多次出現，我們以上證指數為例：

　　1、1992年11月17日的386點重要底部至1993年10月25日的774點的底部運行11個月，342天；

　　2、1995年2月7日的524點重要底部至1996年1月19日513點的重要底部運行11個月，346天；

　　3、1996年1月19日513點的重要底部至1996年12月25日的855點的重要底部也運行11個月，341天；

　　4、1997年9月23日1025點的底部至1998年8月31日的1072點的底部也運行11個月，342天。

　　這個周期還出現在市場頂部至市場底部之間，如1993年8月17日的市場頂部至1994年7月29日的市場大底也剛好是11個月346天；1998年6月4日的市場頂部至1999年5月17日的重要市場底部也是11個月347天。

　　目前這個周期再一次出現，2001年2月22日的1893點的底部至2002年1月29日的1346.17點的低點也剛好是11個月，341天。因而2002年1月23日的低點形成重要低點的可能性較大，歷史上11個月低點循環周期出現以後，都產生了一波中級行情，因而這一次也不會例外。

　　二、螺旋周期

　　上證指數的歷史最低點是1990年12月19日的95.79點，而12月22日是陰歷二十四節氣中的『冬至』，螺旋周期中非常重視節氣中的『二分』和『二至』的作用，以及重要市場轉折點的作用。由於這兩個日期非常接近，在誤差范圍內，我們認為它們是相同的，並選取1990年12月22日『冬至』作為螺旋的焦點，我們會發現：

　　1、從1990年12月22日起，市場運行948天後，是1993年7月27日的777.73點的底部，這與『周』為單位的螺旋周期的第8項，√21 x 29.5306 x 7=947天，誤差僅1天。

　　2、從1990年12月22日起，市場運行1508天後，是1995年2月7日的524.44點的底部，這與『太陰月』為單位的螺旋周期的第4項，√3 x 29.5306 x 29.5306=1510天，誤差僅2天。

　　3、從1990年12月22日起，市場運行2467天後，是1997年9月23日的1025.13點的底部，這與『太陰月』為單位的螺旋周期的第6項，√8 x 29.5306 x 29.5306=2467天，誤差為零。

　　4、從1990年12月22日起，市場如果運行螺旋周期中的第22項即√17711 x 30.4368=4051天，則為2002年1月24日，我們知道1月23日和1月29日分別產生了1346.17點和1339.20點的低點。

　　我們發現，1993年7月27日的777.73點的底部、1995年2月7日的524.44點的底部、1997年9月23日的1025.13點的底部都是不同級別的A浪的終點，B浪的起點。因此我們有理由相信，2002年1月29日的低點很有可能成為自2001年6月14日的2245點下跌以來的大A浪的終點，大反彈B浪的起點，因而其後將可能產生一波中級行情。

　　綜合來看，市場中期底部見到的可能性較大，短期在1550點有一定的阻力。

　　多空看盤：

　　周五深、滬股市走出了在上一交易日收盤位置窄幅整理的走勢，市場向上遇到前期1515點的政策底的阻力，向下則遇到逢低買入的資金的承接，因而難以出現深幅的回落，成交量雖然比上一交易日有所萎縮，但依然維持較高的水平。在1月23日和1月29日的底部得以確立的情況下，回落正好為投資者提供了買入的機會，短期在1550點附近有一定的阻力。

　　操作建議：（2月1日）

　　（1）大勢：底部已經確立。

　　（2）倉位：70%。

　　（3）關注板塊：超跌股、科技股、金融股。