歐元紙鈔和硬幣於元月1日正式流通，或許正是這一因素促成了歐元區通貨膨脹率在9個月裡首次出現上昇，因而降低了短期內再一次降息的可能性。

能反映歐元流通之潛在影響的首批確切證據是意大利20個城市最近公布的價格數據，1月份的價格比上個月上漲了0.5%，遠高出去年12月份0.1%的漲幅。根據意大利公布的1月份通貨膨脹數據，經濟學家們預計，歐元區12國1月份的通貨膨脹率比去年同期大約上昇了2.4%。然而，由此很難推導出『歐元啟用』究竟讓1月份價格上漲了多少。經濟學家們預計，大約有一半的漲幅是歐元的啟用而引起的，剩餘部分大多是由糟糕的天氣所致。糟糕的天氣促使新鮮食品的價格出現上漲。盡管最近幾周由歐洲消費者組織公布的許多調查結果顯示，歐元流通導致了價格上揚，但在此之前，由於石油和食品價格下跌以及需求的下滑，歐元區通貨膨脹率在5月份達到3.4%的高點後，一直在穩步走低。

歐元區通貨膨脹率上昇將使歐洲央行近期內采取一種更加謹慎的立場。這其中的風險之一，是居高不下的通貨膨脹率將會促使各工會要求增加工資，而勞資談判正在德國、意大利和歐洲其他地方進行。從理論上講，在經濟仍顯脆弱的時候這樣做會導致價格上漲，並損害消費。

總的說來，經濟學家們認為消費者價格上昇是暫時的。價格上昇背後的因素(包括歐元的正式流通、糟糕的天氣以及能源稅收)都是一次性事件。歐洲央行行長杜伊森貝赫最近對歐洲議會的一個委員會作陳述時預測，通貨膨脹率『應該會在今年下跌至2%以下，並維持在與價格穩定相一致的水平上』。