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本周連豆大盤強勢特征明顯,在CBOT大豆深幅回調的情況下,各合約寬幅震蕩,前半周連續碎步上揚,周五各合約放量下挫,盤中巨幅震蕩,換手積極。
在本周交易中,連豆大盤較CBOT大豆呈現較大的偏離,體現在走勢的短暫相反性,筆者曾經在評論中作個簡單的闡述,在此再進一步展開:第一,轉基因細則的實施,從中期來講是一種非關稅的貿易壁壘,將加大國內進口商的成本,另一方面主要起宏觀調控作用,因為對轉基因產品的認定是定性的,政策上執行檢驗、檢疫的模糊性較大,具體將視國內需求狀況和現貨價格來調節,也就是當國內需求十分旺盛而國內現貨價格比較高,農民種植生產量大增時,國內執行政策有所松動,允許國外轉基因大豆來平等競爭,促使價格回落至合理區域;相反當國內農民利益得不到保障時,國外轉基因對市場衝擊較大時,政策執行得嚴格一些;正是政策理解的不確定性和政策執行的彈性讓國內外貿易商不知所措,國內大豆在相對低位引發報復性反彈,超前CBOT大豆提前上漲;因為技術上的背離和獲利盤的回吐,國內對反彈進行1/3回撤,技術上、時間上提前CBOT大豆進行調整;所以在CBOT大豆中幅走低的情況下國內卻小幅走強;第二,CBOT大豆在近期的走勢主要受到南美天氣炒作影響,而國內將取決於國內金融因素(人民幣降息預期)和春節消費高峰對現貨價格的拉動影響;CBOT大豆受到天氣不確定性影響將呈現低位震蕩態勢,而相關性較強的連豆將回調夯實底步後再續昇勢。
對大盤中期走向有著較強影響力的合約S205、S301的表現情況值得市場人士關注,S205合約持倉仍居高30萬手以上,走勢上不斷創出新高,在周五的寬幅回挫中跌幅最大、減倉最多,聯想到12月7日後多逼空不成功後,多頭出逃那一場
血雨腥風,現在市場很多人仍認為S205多逼空,其理由是3月20日到港大豆有限,且因為交割原因,4月30日之前倉單重新注冊,成本太高,所以真正的現貨套保較少;但筆者認為這種理解有一定的局限性,如果S205合約上漲至2200以上,現貨套保利潤非常可觀,交割壓力增大;另外從多頭主力持倉過於集中來講,持倉風險不得不防范,幾次振蕩中大幅減倉的現象從根本上表明多頭拉高自救的本質;S301合約因為其上市以來價格的相對低位優勢和巨大的想象空間,吸引多空擴倉對峙,從近期表現來看,短期將擔負震蕩反彈的主攻任務。
1月25日國家將公布豆油配額,短期對市場形成一定利空,但周五的深幅洗盤就是一種消化;所以在豆粕價格提前上漲的情況下,大豆價格有望回昇;技術上a-b-c三浪調整結束,各項技術指標低位整理充分,周K線圖表上強勢特征明顯,所以我們認為連豆經歷過連續三周的整理後有再度震蕩走高的要求,建議空單及時離場,逢低吸納多單。(安泰期貨 姜興春)
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