|
||||
去年三季度基金的平均倉位為49.7%,四季度,昇至52.6%。從絕對數量分析,從49.7%到52.6%,不能夠算是大幅增倉。從各基金現金及現金等價物(相對股票而言,把國債等債券投資視為現金等價物)總額的變化上看,四季度基金經理對後市的看法出現了分歧。
從倉位調整的理由看,首先,從股指運行的表現看,在經歷了2001年三季度的單邊大幅調整之後,四季度整體是一個箱體運行的格局,整體表現還算平穩。在大勢如此的背景下,繼續殺跌似無必要。而且給基金一個調整持倉結構的良機。其次,在2001年四季度曾經出現過兩次政策面的特大利好暫停國有股減持和降低印花稅 。在這樣的政策利好感召下,基金們出現增倉可以說是理所當然。但是從相對應的增倉比例看,基金經理們可謂小心謹慎。和『5·19』行情相比,這只能算是微調。第三,從公布的情況看,確實有部分基金管理公司旗下的基金倉位整體偏重,如嘉實、國泰。相信這也和基金經理對後市的看法關聯度不大,很有可能和其申請開放式基金有關。據筆者所知,申請開放式基金的要求中有一條和基金管理公司倉位有關,像倉量居中的富國基金管理公司旗下的基金明顯加倉,很可能是同樣原因;再如部分新上市基金,由於空倉,適當增加倉位也是此次基金倉位增加的一個主要原因。
相反的是,部分基金經理對後市仍不看好,絕好的例子有基金鴻飛倉位僅僅1.23%,基金天華倉位也僅是15.22%。還有如首次公布持倉明細表的開放式基金華安創新,其小心謹慎也超過了人們的預期,且很多倉位是從一級市場中獲得的,如深高速、華能國際。
此外,基金目前普遍倉位在50%左右,其心態是既害怕踏空又擔心繼續下跌,因而采取半倉操作。這說明證券投資基金普遍對後市沒有明確把握,大多采取了防御性的投資策略。四季度的持倉情況除顯示多數基金總體的倉位不重之外,股票集中度和前期相比也明顯降低。從基金經理選取增、重倉的品種看,深能源、深萬科、上港集箱、中集集團、振華港機、佛山照明、貴州茅臺、五糧液等傳統性產業類股票的操作表明,基金經理害怕大盤繼續下跌的因素多於擔懮踏空。這也應了股市中的一句老話『漲時重勢,跌時重質』。
無論是倉位控制,還是持倉品種的變化,筆者明顯感到基金們正在准備打防御戰、持久戰。成思危最近表示:『我對股市恢復上昇是有信心的,但這需要時間,少則兩、三年,多則三、五年。』作為一個對證券市場中長期的預測,應該沒有誰能夠比德高望重的成思危更權威了。由此來看,基金們的謹慎投資策略也屬無奈之舉、明智之舉。
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||