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截至1月23日,49家證券投資基金全部公布了2001年第四季度的投資組合。總的來看,在這一時間段裡,投資基金的持倉結構進行了大規模的調整,相對於三季度,共有60只股票在投資組合中進入重倉股行列,另外有54只股票從重倉股中消失,進出股票數量多達114只。拿去年三季度和四季度基金重倉股前20名作比較,雖然變化不大,但增減各有不同,如中興通訊增倉38%,同仁堂增倉39%,外運發展增倉88%;而國電電力減倉10%。總的來看,基金持股的集中度還是呈現了越來越高的趨勢。有一點值得注意的是,在基金最為偏好的行業中,信息技術業首次被交通運輸倉儲業取代,這在一定程度上反映了基金的投資理念有了傳統化傾向。
一、普遍增倉仍露出謹慎
基金持股比例提高幅度超過10個百分點的多達14家,其中科匯、科翔、科訊一反上季度的低調,開始大舉建倉,持股比例從20%左右提高到50%左右;普華從34.7%提高到42.46%;興業從30.13%提高到43.67%;同德從13.6%提高到47.67%;安久持股比例為43.6%,景業為52.57%。同時,也有15家基金的持股比例出現下降,減幅超過5%的有4家,分別是裕澤、興安、開元、普豐。首次公布組合的開放式基金華安創新和南方穩健成長的持股比例較低,分別為16.94%和26.84%,它們手中持有的是大額國債和貨幣資金。基金鴻飛的持股比例更是低至1.23%,持有的是江西銅業、三佳模具、寶光股份等新股。總的來看,基金經理對後市的看法有分歧,增倉主要因為部分基金經理對去年10月下旬出臺的政策性利好有積極的反應。不過,在今年滬市大盤下破1514點的政策底時,不排除部分基金有減倉行為。
二、新增股中少有黑馬股
反映在個股上,就是東方鉭業、海虹控股、長城電腦、青鳥華光等被減持或剔除出的重倉股,而深能源、外運發展、上菱電器、同仁堂等被增持。同時值得注意的是,許多基金對傳播與文化產業的投資有所減少,像電廣傳媒、博瑞傳播等都被減持。從重倉股情況來看,除了冒出了ST深物業這樣的黑馬外,更多的還是那些舊面孔,或是一直持有的,或是曾被減持現在又增持的,新面孔中更多的是增發或首發的股票。
三、交叉持股現象明顯
中興通訊、深萬科、上港集箱、廣州控股開始被更多的基金持有。另外,兄弟基金交叉持股更為普遍,不但華安創新、南方穩健成長紛紛看中了兄弟基金的重倉股,而且新成立的基金也趨於雷同,如科系基金都對中聯重科、廣州控股、民生銀行情有獨鍾。目前掛牌成立的基金已達51家,但是新基金簡單重復的投資行為導致了嚴重缺乏個性化。
透過基金倉位的變化情況,投資者最想了解基金的投資理念的演變情況。從基金所選的重倉個股看,追求上市公司穩定業績和穩定的成長性幾乎成了基金經理的共識。繼科技股、網絡股之後,績優股成了基金經理的新寵。以博時基金管理公司為例,在去年四季度的投資組合中,中集集團、振華港機、佛山照明、貴州茅臺、深萬科等傳統產業類個股成了裕字頭基金的新寵,而往昔的寵兒如電廣傳媒、東軟股份、歌華有線、樂凱膠片、上海郵通、億陽信通等則被大幅減持。總體來看,在基金的增持品種中績優股佔有絕對的比重。無論是持股數量靠前的深能源、深萬科、外運發展、中興通訊,還是持股數量稍微偏低的五糧液、中聯重科、雙匯發展、魯泰等個股都是典型的績優股。
四、能否跟隨基金改變持倉?
基金作為市場中一支重要的機構力量,對其操作上的轉變雖不可盲從,但也必須給予足夠的關注。綜合來看,有幾點值得注意:其一,對近兩年漲幅巨大而被剔除的個股宜謹慎,如海欣股份、中聯重科、天通股份等;其二,次新股中被剔除的個股值得慎重。基金有較強的調研力量,對質地不錯的次新股進行調整可能與發現此類個股在調研中與基金選股思路不符有關;其三,被增持的中醫藥股值得關注,如同仁堂等;其四,被增持而強於大盤的績優股值得關注,典型的如上菱電器、伊利股份、歌華有線等;其五,盡管被剔除但質地優良、成長性良好的個股仍值得關注。(東方證券)
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