B股在2001年大起大落，而這一切，都是政策調控的結果。從2000年3月開始，這個沈寂了八年的市場在管理層不斷的利多刺激下，慢慢復蘇，一直到2001年2月19日出臺境內居民准入B股而達到高潮，B股的上漲，完全是因為政策的暖風，而且政策在連貫出臺的時候，我們可以清楚地對政策傾向作出判斷。

　　直到2001年6月之後，針對B股的政策突然停止了，人們沒有看到2.19政策的下文，但是看到了有關專家學者對於B股市場定位的討論。此時，B股的政策發生了急轉彎，當初說的激活B股市場，籌資功能的發揮，吸引外資等等目的都沒有達到，股指卻在政策悄然轉變的背景中飛流直下。

　　從2.19至今，B股一只新股都沒有發行過，市場陷入了停滯狀態。這是B股最大的致命傷，政策定位已經從2.19時的『激活，發展』，轉變到『自然萎縮』上面去了。B股的出路已經非常明顯了，就是合並到A股市場當中去，那麼AB股的差價自然就是B股股民最後的期盼了。但是，大部分A股由於持續的暴跌，股價已經基本上與B股接軌了，這些B股毫無優勢可言。就是AB股差價大的股票，也不得不面對一個嶄新的課題——國有股減持。

　　國有股市場價減持被停止之後，按淨資產值低價配售的消息呼聲最高，如果真的按此執行，這對A股將是利多，而對B股將是利空。我們以滬市AB股差價較大的一個股票陸家嘴為例，按本周三的收盤價，其A股股價為11.55元人民幣，B股股價為0.733美元，若按照8.27的匯率折算下來是6.06元人民幣。該股的淨資產值為2.342元，若按2.5元的低價配售給老股東，A股和B股股東同股同權都是1：1配售，那麼A股股東的成本為7.03元，B股股東的成本為4.28元。這樣一來，AB股本來有5.49元的差價，一下子縮小為2.75元了，差價縮小了50%。陸家嘴是AB股差價大的股票，其他差價小的股票就更不用說了。

　　綜上所述，B股市場已經今非昔比，政策出現急轉彎，我們也要腦筋急轉彎纔能適應。當然，B股市場還是政策市，若今後有新股發行，或又出臺刺激該市場的政策，那麼一切又另當別論，上述推論只是在目前政策條件下進行的。雖然B股指數會跟隨A股大盤而波動，但將出現跟漲弱，跟跌快的2000年之前的格局。

　　B股本來最大的優勢在於價格便宜，有投資價值，現在AB股的差價不斷縮小，而春節前後即將推出的CDR又將為投資者帶來更質優價廉的投資工具。中國資本市場對外開放後，外資感興趣的將是A股市場，中國最大的優勢在於產品的市場，其中有品牌有市場的企業將受到追捧，A股的選擇餘地很大，但他們不會再回到B股市場上去，因為本來他們就是可以參與這個市場的，而失望又使他們離開了。從這個意義上說，定位明確的A股市場將比B股市場更具吸引力，目前投資者應考慮把投資重點從B股市場逐漸轉向A股市場。（世基投資）