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三只開放式基金中,走出封閉期的華安創新和南方穩健成長首次公布了各自的投資組合。在同期大市陰跌不止的背景下,兩只基金淨值微昇顯示出了令人為之眼亮的運作效果。
仔細分析兩只基金投資組合,我們可以發現,兩只基金在跌勢中采取了不同的規避系統風險的策略:華安創新通過精選傳統產業類的績優股來打一場『防御戰』;南方穩健成長則采用了分散化投資的策略,其投資幾乎涉足了所有的行業,而『遍地開花』的投資策略又使南方穩健成長的倉位較之華安創新略重。這正好給人一種『創新的偏愛傳統,穩健的更趨積極』的印象。
從兩只基金的總體策略來看,基本都走的是『防守反擊』的思路。國債、貨幣資金佔據了兩只基金的大部分『倉位』,就是這一策略的集中體現。從結果來看,還算效果不錯。其中,國債投資顯然攻不可沒。以首只開放式基金華安創新為例,自2001年9月21日成立運作到12月31日,華安創新基金單位淨值增幅1.2%;領先於同期上證綜指和深證綜指10個百分點強。
盡管股票投資僅牛刀小試,但開放式基金的投資策略需要進一步細化,投資風格也將進一步完善。從兩只基金公布的重倉股和行業分布來看,可謂是同中有異。所謂同,首先是整體倉位均明顯偏輕;其次是防守型的公用事業股和績優股受到相對青睞,尤其是前者。
所謂異,則反映出兩只基金管理人的『重點』不同。其中,華安創新的股票倉位略輕,對於一些領域也采取了放棄策略,但在個股倉位上卻相對集中。在華安創新的重倉股中,能源、港口、運輸等公用事業這些拉動內需的傳統行業受到華安創新基金經理的青睞。前十位重倉股中,深能源A股超過了2%,第二至第六位的也在1%以上。配合以國債投資,華安創新這一被部分分析人士稱為『防御性的攻擊組合』,顯示出管理人對於精選個股的期待。
相比較而言,南方穩健成長顯示出『分散化』投資的考慮,其投資幾乎涉及了所有的行業領域,前十位重倉股除『頭牌』深圳機場在1%以上外,其餘均不足1%。與此同時,對於其他各個領域,該基金均有涉及,『遍地開花』使得其股票總體倉位更重。
兩者在最初3個多月投資的平穩,也在一定程度上確保了整個基金份額變動的平穩。淨值表現基本穩定,給予投資者隨時申購與贖回的機會。而選擇以銀行為主要發行渠道也取得了一定的效果,儲蓄資金的穩定性,加之發行前風險揭示在先,確保了市場大幅震蕩時,客戶的基本穩定。
此外,華安基金管理公司一直較強調的客戶服務與維護,看來也取得了一定成效,相比較成立時,其年底份額數略有上昇。
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