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2002年開市12個交易日滬市跌300點,1514政策底無聲而破,1月21日深滬股市創下182只股票跌停---這個1997年以來的個股跌停新紀錄.在大盤半年跌幅40%基礎上的大面積個股跌停,是崩盤信號還是價值回歸?
什麼股票在跌停?182只跌停股票可分兩類,一類是價值回歸型----一即市盈率遠高於大盤市盈率(30多倍),正加速向大盤市盈率回歸的個股,包括幾乎全線跌停的ST股票;以預虧後連續三個跌停的鞍山信托為代表的預虧股;以連續四個跌停的小鴨電器(0000951)為代表的微利股;以銀廣廈為代表的問題股以及業績大幅滑坡的預警股。
另一類是信心崩潰股----即市盈率相當於甚至遠低於大盤市盈率的個股,如長莊跳水出貨的銀河科技(000806),市盈率不足20倍仍在跌停;至於2000年6月上市,目前市盈率30倍,股價僅6.53元的流通盤1億股的次新股常山股份(000158)今日以跌停收創上市新低,即將跌破上市發行價6.18元;以及市盈率30多倍,股價僅8元的高科技股深圳華強(000062)今日跌停創97年6月除權後新低,也許某種意義上代表長線投資者持股信心的崩潰.特別值得警惕的是,5·19行情前上市的股票價格絕大部分已經跌破了當時的低點,也就是說,盡管目前指數還在1360點,但整個市場的股價水平已經跌到了當時的1000點,這從平均股價和市盈率的角度來看也是如此。
半年熊市吞掉兩年半牛市成果,市場目前已經是非理性的狀態了,持股信心幾近崩潰.那麼,政府為何對2002大跌,保持沈默,至今不救市?
個人認為,可能性有三:
一是救市時機未到-----政府基於去年10月--11月兩次救市受挫,市場上千億參與救市的資金嚴重被套。此次可能想待市場自己跌出中期底再救市,支橕大盤中級反彈!
二是救市政策尚未最後定---大跌最主要的原因是國有股減持方案的不確定,而2月初即將召開的中央金融工作會議,有望給出國有股減持的原則---據分析建立在淨資產價值減持,並對原流通股股東補償的可能成為最終實施方案之一;此外,利率下調的問題也是一個可以考慮的因素。朱總理近日表示,利率下調有空間。我們正在考慮,還沒有做決定。
三是沒有救市政策。
上述三種可能性中,沒有救市政策的可能性應排除!
但按照歷史經驗來看,救市前提是要看市場它本身的功能是否喪失。從目前的走勢來看,增發與配股基本上是已經無法進行。再來看一看國有股減持問題,前一階段大家討論的主要是定價的問題,是用淨資產減持還是用市價減持;大盤再跌下去很多個股就已經接近了淨資產,國有股淨資產減持該有困難了。就該討論是以淨資產減持還是以低於淨資產減持。在這種情況下國有股減持也減持不了。要解決這個問題只有在大盤強勢當中解決。當前宏觀經濟走勢支持大盤保持穩定,如市場再進一步下跌,財富縮水效應可能危及金融秩序的穩定,對中國國民經濟保持持續快速增長也將產生嚴重負面影響。所以一定會有政策救市。
近日證監會要求各大諮詢機構每日報告對市場看法,也表現了對市場的關注。
鳳凰網1月21日報道:中國證券市場相關主管部門日內將緊急商討研推救市政策。北京證券界人士說,利好消息日內出臺是可期待之事。
冬天將逝,春天就要到了。
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