盤面有資金吸籌跡象？

主持人吳智鋼：昨日股指再創新低後出現反彈，而且最近幾天盤中的反彈已引起了部分分析人士的注意。有人認為，這種盤中反彈是有資金吸籌再打壓的結果，部分質地較好、價位偏低的個股(如深能源A、許繼電氣、本鋼板B等)也確實出現了逆市企穩跡象。請問兩位嘉賓是否認同上述觀點？目前點位會有機構進場建倉嗎？

　　申請萬國研究所：資金吸納不能說絕對沒有，但是數量較少，而且可能只是試探性的。從一年的時間跨度看，在滬市1500點下方進場風險並不大。在市場換手率水平比較低的情況下，規模較大的資金吸籌需要較長的一段時間，並在行情反復震蕩的過程中逐漸完成。當前調整以連續下跌方式進行，未來行情重新啟動時也很有可能是爆發性的，因此有必要打一點提前量。但這對一般規模的資金來說恐怕並不必要，其進場時機應選擇在接近底部甚至是趨勢已經轉好的時候。現實情況是，國有股減持方案未見明朗，其它方面的不確定性也很大。只要下降趨勢未改，大舉建倉的條件顯然不成熟。市場經過大幅度的調整重新走強後，到底什麼樣的品種會被認同還是個問號，也就是說，建倉對象目前還很難定位。

　　至於一些質地較好的股票抗跌，可能有兩方面的原因：一是跟隨大盤調整後市盈率水平回落到20倍甚至更低，如本鋼板B為10倍左右，作為防御型的品種，下跌空間相對小一些，現在做空意義不大，成本方面則未必一定劃算。二是類似股票的籌碼穩定性較好，沒有產生殺多盤。但是我們有一點擔心，昨天大盤反彈很有可能是技術性的，因為滬市這一輪急跌過程中產生了1535點至1519點的向下跳空缺口。如果反復震蕩後大盤重心進一步下移，那麼這些暫時表現良好的股票是不是還會有補跌的可能?投資者介入的時候需要保留一份謹慎。

　　特區證券熊艷：大盤在經過上周和本周初的單邊下跌後，近兩日盤中出現反復，走出震蕩回昇走勢，市場空頭『一邊倒』的情況有所改觀，這是市場的空方能量在經過急促下挫後有所減弱的表現。但空方的動作仍在影響著市場的心理和投資者的操作。從作空動力看，部分ST類股因面臨退市的風險而連續跌停，而近期因公布業績出現大幅下挫的個股也出現在跌幅榜的前列，可見業績因素在近期的盤面反映得相當強烈，這是近期市場一個明顯變化。列漲幅榜前列的多為中低價股，許多個股均系大幅下挫後的技術性反彈，另外則是部分業績預告大幅上昇後的個股的走好，但持續性仍值得觀察。當然，部分價值型股在此次大幅下挫中較為抗跌，這是資金避險的需要，而部分指標股如寶鋼股份放量走強則有拉抬指數之嫌。且從盤中反彈過程中成交量稀疏來看，多方進場的意願不強。而消息面偏暖，如高院發出通知『有條件受理證券民事侵權案』，有關官員表示恢復投資者信心任務緊迫，央行行長稱將采取措施支持資本市場發展等，均促成了盤中的反彈，但在國有股減持的具體方案仍未明朗、市場近期輕松跌破數個關鍵位而無反攻之意的市況特征看，市場的弱勢還會延續，機構在此過程中也會相當謹慎。

　　B股帶動A股反彈？

主持人：昨日深滬B股綜指率先企穩飄紅，而最近一段時間，B綜指總是比深滬綜指先走一步，起了領漲或領跌的作用，有人把B指稱為綜指的領先指標。昨日B指帶動綜指收陽，這是否說明大盤已有了企穩跡象？大市近期會繼續反彈嗎？

　　熊艷：由於B股的袖珍型特征，使得其對政策的反應和市場的變化更為敏感，在1999年開始的幾個重要的頭部和底部曾發揮了領先指標的作用。但兩者的關系不是簡單的前者帶動後者，在一定條件下A股也能影響B股。近期B股的走勢明顯偏強，主要是其受國有股減持因素的影響要小，而目前制約B股走勢最大的是其市場定位，在這一因素明朗之前，B股箱體運動的可能性更大，因其近期正好觸及146點的箱底，因而有反彈的要求。A股方面，在前期大幅單邊下挫後做空能量減弱，若消息面保持中性，市場將對近期的大幅下挫做技術上的修正，大盤反彈會隨時產生，但值得投資者注意的是，近期上證指數在下挫中留下數個跳空缺口，且反彈時多方的力量並不強，因而反彈時上方的阻力將較大，力度會十分有限，市場總體維持偏弱的走勢。

　　申銀萬國研究所：B股市場和A股市場存在一定差異，這主要體現在市場規模、影響因素等方面。這一次B股下跌與證券公司不能從事B股自營有一定關系，對市場本身和投資者的預期兩方面可能都產生了負面的影響。另外，A股市場暴跌也拖累了B股，畢竟在1月7日之前B股的走勢相當穩健。但是根據B股領漲預測A股企穩甚至反彈不免牽強，因為這不會解決困擾市場的關鍵問題，A股市場是主導因素，如果反彈後繼續下跌，那麼B股也很難長時間保持這種強勢。我們認為，大盤反彈的高度比較有限。