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元旦過後,由於受轉基因實施細則出臺的影響,再加之美國農業部報告中的一些利多因素,大連大豆期價節節上揚。這裡筆者想從最近市場關注的一些問題對後期大連大豆市場的多空格局進行一些大膽的猜想。
一. 市場先知先覺的永遠是少數
第一階段:2001年7月以來,大連大豆期貨市場,一直籠罩在轉基因條例實施細則即將出臺的利多影響之下。2001年9月,大連大豆期價進入盤整階段,這一階段是轉基因條例實施細則即將出臺傳言最多的時期。也是在這一時期,市場誘進了許多多頭頭寸。
第二階段:此後,國慶節之後,真正的下跌也就開始了,尤其10月份美國農業部報告的利空因素也配合了這次下跌。空頭順利的完成了一次誘多行情是在轉基因條例出臺之後,敢於誘多並完成一波漂亮的下跌行情,可見當時空頭主力資金對行情的把握程度。如果說市場有一只手,那麼這只手是誰?
第三階段:11月份的頭肩底形態完成的是最後的誘多,市場之手發揮的淋漓盡致。大連大豆5、7、9合約頭肩底形態在12月3日向上突破,但沒想到突破之日即是見頂之時,最後的下跌,我不可能逐一調查,但我相信看空卻踏空的人佔市場的大多數。而且多頭在12月份的下跌行情中也砍掉了大多數頭寸。
我有意把7月以來的行情分為這三個階段,有些東西不能放在一起聯想,但在這個市場裡行情是要把握的,所以有必要想想背後的這只『手』,或者有沒有這只手,他會怎樣地引領著我們走。
元旦前一兩個交易周的行情及其之清淡,回憶當時的盤口,應該不會有太多的空單滯留在低位。元旦後出臺轉基因條例實施細則顯得有些突然,從多頭角度來講應該沒有充足建倉的時間;從空頭角度來講,在基本面沒有太大改觀的前提下,多頭的後路已被堵死,只要基本面不發生改觀,越漲越有人做空,空頭又有了很好的作空點位。從這個角度來講轉基因條例實施細則的公布,與其是救多頭一把還不如說是做了一個套來給多頭鑽。我們順著這個思路還有另外一種解釋:2001年7月以來的下跌,一直是在醞釀這次多頭行情,5月合約的持倉始終不減,是什麼資金或者機構對未來大豆期價有這麼大的把握,這種可能性在現有的基本面條件下顯得蒼白無力,但如果一旦發生這種情況,未來的漲勢將不可限量。不管怎樣,市場之『手』,隱隱顯現,也可能這是市場的力量。
二. 轉基因條例實施細則的另類理解
期待已久的轉基因條例實施細則出臺了,從行情的角度來講,它是一個沒能讓多頭掙到錢的利多政策。但就轉基因條例實施細則的內容來講,筆者認為,它有利多的成分,要經過的審批和檢驗的環節多了並且時間長了,增加成本簡直就是一定的。但這種利多的成分對大豆期價的影響可大可小,關鍵的因素是,政府已將大豆進口的權力牢牢地控制在自己手裡,已將大豆的無序進口變成了一種從時間和數量上可調控的行為,不管是從進口時間還是從年度總量上都增加了可調控性。糧食是關系到國家安全的一個重要物資,價格的穩定對整個國家的政經體系尤為重要,中國加入WTO,我國政府更需要對國內的糧食價格的變動有一定的調控能力,筆者認為這纔是轉基因條例實施細則出臺的真正緣由。糧價低迷的時候想辦法穩定糧價;糧價高漲的時候,還會想辦法平抑糧價,比如會拋出國家儲備糧或增加進口等。轉基因條例實施細則早在2001年7月就已經草擬,為什麼進入了2002年纔公布,而且出臺的時間正好是在現貨大豆市價低迷之際,這一點不得不值得我們深思。
三. 現實中的博奕
回到現實中來,近期大連大豆期貨行情將如何演繹?1月14日,連豆期價已連續上拉至12月3日的高點,並在日內振蕩加劇,此一區域的上方有一跳空缺口存在。能否回補此一缺口,對未來期價的的意義重大。在12與3日,期價在這一缺口附近見頂後V型反轉暴跌,期價現又回到這個位置,誘空的嫌疑加大,後市還應有一定的上行空間,上行空間的大小,取決於CBOT能否持續上行,還有,在這一區域誘空的力度有多大。回顧近半年來的大豆行情,市場總是在人們心態發生逆轉的時候變盤,在關前多空主力都面臨選擇,誰在目前的點位越冷靜,誰就可能是真正的贏家。CBOT3月黃豆將面對456美分的關口,衝關之前,在前期高點附近的震蕩必然要加劇。在CBOT振蕩加劇的同時,通過觀察國內的多空主力在關前的表現,基本上就可以揣摩出他們對自身持倉把握性的高低,回顧近半年以來的大豆行情,把握主力資金運作心態已變得越來越重要。
新的一年已經開始,新的基本面因素又將陸陸續續的產生,我們不應再拿曾經發生過的事情來評述將來的行情,基本面應該有一些新的變化。對於目前的大豆行情,筆者建議投資者靜觀其變,2002年1月14日的這一區域,如果過分的誘空或誘多都將有反向的大行情出現。是不是這樣,清投資者密切關注!(金牛期貨 劉東明)
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