2002年新年第一個交易周鄭州小麥走出了一波火爆行情，並以周末收陽結束本周交易。主盤小麥合約9月上周開市1163，即為最低價，最高上衝1198，以1185收報中陽。成交量持倉量均大幅度增大。14日依舊收在高位。

鄭州小麥期貨前日走出近幾月來的上昇趨勢，應該說有其內在經濟規律的在起主導作用。

其一，國內外小麥市場的供求平衡格局有望被打破，從去年9月起，小麥庫存大於需求，現在逐步演變為需求大於供給，從美國農業部以及聯合國糧食組織對國際小麥的供需數字變化可見一斑。

其二，中國國內小麥近幾年已知處在總產量和播種面積縮小之中，國家糧油信息中心有關專家曾預測，小麥保守估計總產量2001年比最高產量年份已下降了2200萬噸，預計2002年小麥比2001年小麥總產量仍有所下降，最近主產區黃淮海氣候極不正常，氣溫忽高忽低，波幅極大，為近30年來所罕見，如果小麥近期不能有較大的降雪過程，對冬小麥殺滅病蟲害，平穩越冬則帶來危害，如這一推論成立，小麥主產區單產仍將下降，總產減產將成為必然。

我們再從技術上講：鄭州小麥與CBOT小麥期價一樣，已近走出了近年來的底部區域，月K線圖已形成突破趨勢，日K線則為頭肩底形態(僅就小麥9月而論)，理論上仍可看高一線，在技術指標上走強已說明了這一點。

綜上所述，筆者預測鄭州小麥短期仍有上行動量，創新高的可能性有可能出現，在此之前，鄭州小麥價格仍會反復振蕩，一旦調整結束，鄭州小麥仍將保持原來的上昇趨勢。(津濱期貨專欄首席分析師 劉榮華)