周一滬深兩市綜指雙雙大幅下挫，滬市綜指在早盤就輕易擊破去年10月因國有股減持暫停而形成的1514點政策底，市場的走勢極不樂觀。而對於後市能否在1500點左右形成一個有效支橕，從目前的基本面和技術面來看意義已不大，1500點位置有反復但此區域若無直接政策利好出現，綜指將會繼續下探至下一個整數關口尋求支橕。

　　第一，從滬市創出2245點開始，滬深兩市綜指在幾乎每一個整數大關位置均有所反復，而每次反復均與多方的失敗而告終，滬市綜指在連續兩次的利好刺激下，股指由1514點反彈到1776點，運行時間不到兩個月，隨即步入下調。在此輪反彈的過程中，市場又重新套牢了一批投資者，這部分套牢盤在目前的點位下虧損不到20%，中線仍有進一步拋壓的動能，因此市場中線來看走勢並不樂觀。但是從周一兩市向下擊穿政策底之後，市場的拋壓並不如預期的那麼恐慌，尤其是午市大盤並沒有形成以往常見的快速、大幅下跌的走勢，這表現投資者對於1500點的點位仍期盼有進一步的反彈，心理承受能力較以前有所增強。從這個意義上看，未來大盤如果走出下跌浪，其下跌的空間並不太大，可能比市場估計的有所樂觀。

　　第二，滬市綜指在1500點位置的擊破實際上說明了大盤的階段性調整仍在持續。這種階段性調整從時間上看，因從去年7月份就開始形成，目前的下跌只是這種下跌過程中的延續，從下跌空間來看不可謂不大，但從時間來看調整的時間不長，暴跌之後形成較大反彈力度的階段性行情可能性也不大。也就是說，從時間周期性角度看，目前所形成的調整仍將會持續，結合2001年度上市公司業績和目前的市場氛圍，未來的調整將可能在第二季度產生低點，低點位置將可能在1400點附近。

　　第三，從前兩次政策利好發布以及產生的效應來看，市場的政策做多邊際效應逐步遞減，降低印花稅和國有股減持暫停從目前的情況看並沒有改變大盤運行的趨勢。因此，如果在近期市場有重大利好出現，此利好的力度只有強於前兩次，纔有可能產生較大力度的反彈行情，甚至扭轉大盤運行的方向。但從目前可能出現的政策利好來看，降息、降低傭金和國有股減持方面等等政策之中，只有國有股減持形成的利好纔是對市場產生的效應最大的，但是此政策利好出臺的可能性並不大，如果有關國有股減持利好出現，市場由於已經形成了運行的方向，此方向短期內也難以逆轉。

　　後市大盤的演化短線仍將有一個快速的下探過程，在下探之後大盤將會出現力度稍強的技術性反彈，但這種反彈仍然受制於技術面的壓力，而在1500點-1700點所形成的成交密集區將是未來反彈的重大阻力。因此，短線最樂觀的市場走勢應是快速反彈，重新回到1500點以上，通過時間的休養生息來重新恢復市場的人氣。只有這樣，中期市場纔有較大的上揚空間。另一方面可以看到，不管由於什麼動力大盤下跌了，這對場外資金的吸引力將會更大，因此未來的大盤走勢也不應盲目的悲觀，急跌之後仍有反復。