本周滬深兩市除周四出現技術性反彈之外，其餘幾個交易日均出現連續的下跌行情，股指在1600點位置出現的反彈宣告結束，並迅速下探至1500點整數關。周四滬市綜指最低達到1523點，距離前期低點不到10點，一周K線拉出了長陰，從周收盤角度看，本周兩市綜指均創出了自大盤去年新高以來的收盤最低，技術面上有進一步下探的動能。

　　自大盤下跌以來，每逢整數大關位置均有一定的反復，但這種反彈均以失敗而告終。10月23日和11月16日，國有股減持暫停和降低印花稅的政策利好只是使得大盤出現了不到2個多月的橫盤震蕩，滬市綜指也只是反彈到1778點，在不斷兩個月的反彈過程中，市場消耗了太多的人氣，同時又使得一批投資者被套牢。因此，在目前區域大盤總體上向上的運行空間基本上被封殺。導致近期大盤持續下滑的重要原因，一是政策利好的邊際效應在遞減，其次是利空效應在放大，加強監管、嚴察違規資金入市都對市場造成了相應大的壓力，而國有股減持更是使得大盤改變了供求格局。

　　另一方面，我們在對大盤普遍看淡的同時，對於未來的走勢仍作兩手打算，目前的基本面和政策面使得前期政策底的擊破只是時間問題，一旦擊破政策底則未來的支橕位在1380點左右。由於相當多的個股股價跌幅較大，持續的殺跌動能在無持續的政策利空情況下不太可能會出現。後市大盤的走勢在技術上和政策上仍有矛盾之處，管理層在去年的最後一個季度連續兩次放出利多進行護盤，盡管效果不明顯，但未來是否再度伸出援手仍不明朗，政策的不可預見性也使得對大盤的判斷不能僅僅從技術面角度考慮，而未來有可能出現的第三次救市政策要達到它應有的效果仍然是未知數。這次利多政策必須遠大於前兩次，從現有的可能性來看，這種利好政策無非是國有股減持方面的，管理層是否對國有股減持政策做出松動，我們將拭目以待。

技術面目前的壓力已越來越大，而在多事的一、二月份，市場總體狀況並不盡人意，大盤的下跌如山崩之勢，在前期政策底位置有所反復，這種反復我們認為仍不能以周四的反彈為終結，下周相信在政策低位置仍有反復，一旦在政策底位置能夠企穩的話，大盤重現"山窮水復疑無路，柳暗花明又一村"的可能性仍然不能排除。