本周四，滬深兩地B股市場在大幅下跌兩天之後，出現了探底回昇的走勢，這理應在預料之中。股市有句諺語『市場永遠是正確的』，這是對市場長期而言的。短期內市場也會因為投資者的錯誤心理而導致過激的波動，否則技術分析上就不會有『空頭陷阱』或『多頭陷阱』之說。B股這兩天的恐慌性殺跌就是由於市場大部分投資者理解上出現了誤區，股指的波動有所失真。　

　　本周二，中國證監會公布了《證券公司管理辦法》，其中特別提到，證券公司不得從事B股自營。市場上大部分投資者對此《辦法》產生了誤解，他們認為這表明了管理層對B股市場的一種態度，既然不讓券商自營B股，是想讓這個市場從此萎縮直到消亡，這種理解是錯誤的。實際上，中國證監會只是在對券商業務進行規范，券商本身沒有外匯，本來就不可能從事B股自營。在這個《辦法》中另有一條：證券公司經批准可申請設立或參股、收購境外證券公司，中外合營證券公司就可以從事B股的承銷和交易，這就為券商以後自營B股打開了一條合法的出路。　

　　但是股價是由人的心理波動所決定的，既然B股市場投資主體是境內散戶，而他們的理解出現了偏差，所以出現恐慌性暴跌也是正常的。好在市場一旦犯了錯誤，短期內就會很快糾正過來，我們現在看到周四下午的上漲行情就是市場的一種糾錯行為。　

　　當然，B股的下跌一方面是上述投資者理解上的誤區造成的，另一方面也受到A股市場持續暴跌的影響，所以對B股的走勢的研判必須考慮A股大盤的走向。盡管本周四A股大盤也出現了反彈，但總體向下的弱勢格局不會得到徹底的改變。由於財政部近期公布了不少關於規范年報的披露新規定，對會計師事務所的監管也出現從未有過的嚴格，2001年年報的風險在加大。雖然不好的年報給本來就疲軟的市場雪上加霜，但是，這是中國股市必須經歷的陣痛期，經過這種『休克療法』之後，上市公司的問題都將得到暴露，對治理整個證券市場，樹立誠信，恢復投資者信心而言是一種長期的利多。　

　　在A股大盤仍有向下調整要求的同時，B股大盤會受到拖累，但幅度有限，關鍵的原因在於B股上市公司都是運作相對規范，年年經過境外會計准則考驗，年報的水分相對較少，突然出現業績大幅下跌的可能性不大。　

　　因此，投資者在充分理解政策含義的情況下，對B股市場應保持一定的樂觀態度，但在操作上還是不宜追漲殺跌，更不要被恐慌的市場情緒所左右，出現非理性的行為。由於個股分化是貫穿2002年B股行情的主線，業績有問題的公司將不再被市場看好，而有股本擴張能力或有利潤增長點的公司將受到市場青睞，B股市場齊漲齊跌的格局將被打破，這就要求投資者勇於更換籌碼，對有較好業績預期，有股本擴張能力的股票，低吸是主要的投資策略。(世基投資)