關於周一LME等國際銅市的大幅上漲，一般分析認為是源於技術性因素。我們認為，LME銅價上漲的起因是由於中國貿易商在海外的買盤帶動了基金和投機買盤，推動銅價一路走高。路透的報道稱，中國大型有色貿易商證實從LME市場購銅，這使得銅價暴漲。

周二滬銅交易時段，LME場外銅價繼續上漲，並一度上漲至1575美元。市場普遍猜測，這仍然是中國買盤的作用，西方交易商因此開始關心中國買家的動機和買盤的持續性。我們認為，這主要是內外盤交易漲跌限幅上的差異所造成的結果。由於LME期銅在交易時沒有漲跌限幅，而滬銅昨日因受3%漲停板的限制，所以一些國內的空頭認為銅市短線會進一步揚昇，因而通過在LME市場買入而達到對衝，鎖定現有空頭頭寸風險。

筆者認為，銅價上漲主要是基於周一之前LME銅價相對低廉的吸引，此外，對今年國際市場需求復蘇的樂觀預期、預計今年中國銅需求向好、國際銅市供求關系趨於平衡也是支持貿易商逢低買進的理由。但就近階段期銅市場而言，期銅擺脫了去年年底的低迷走勢之後，近期的真的是否能脫離底部應看技術圖指引。

從基本面上分析，國內市場投資者對基本面的看法趨於好轉。鑒於銅價與利率之間的相關性，投資者開始關注在美聯儲連續11次調降利率後利率調降終點的出現，特別是美國去年十二月份制造業數據的大幅上昇，以及住房銷售迭創新高，使得不少業內專家認為，目前的降息循環可能已結束，即便本月底聯邦政府再次降息0.25個百分點，那也很可能是本年度的最後一次調降，這對銅市來講，可能是一個底部的暗示。(上海中期蔡洛益)