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上周外匯市場主要貨幣匯率調整與波動中的突出表現在於信心與心理預期的明顯加大,因此美元兌歐元匯率基本穩定在0.90?1的心理界限上,歐元紙幣流通效益的支橕較為明顯。其它貨幣匯率基本穩定,而比較激烈的動蕩繼續表現在阿根廷金融市場,並伴隨出現社會的急劇動蕩,政局不穩定的惡化將加大金融風險壓力,潛在金融危機爆發將在所難免。
1、美元匯率的走勢依然強勁———美國經濟近期相對利好的表現趨勢使經濟復蘇的預期愈加樂觀,消費與投資的逐步恢復有利於經濟政策的協調,國會通過的刺激財政預算將會對美國經濟具有實際支持作用,而股市經過政策與技術調整之後再度上昇至萬點的表現愈加有利於美元投資信心的維持。
2、歐元匯率的穩健依然突出———與美國經濟和美元匯率形成較大對比的是歐元區經濟的相對穩定與歐元匯率的相對平穩,尤其是近期歐元持續疲軟中的穩定性以及歐元疲軟中的不同背景,使得歐元信心逐步有所增強,歐元心理逐步趨向穩定,其中包括經濟預期的支持、經濟政策協調的效益、貨幣政策駕馭的穩健以及與美國對比中的相對優勢。歐元區經濟、政策與效益更突出於『穩』字,12國乃至15國統一的特殊環境與條件,需要歐洲的協同性、趨同性和統一性的支持,穩健運行則是歐元貨幣背景的需要,也是經濟增長不同、財政政策不同以及政治意向不同中磨合艱難的排擠,使歐元從起步至今經歷了四起四落。但當前的歐元疲軟與三年前的經濟氛圍、市場狀況、政策水平以及技術技巧都完全不同。歐元有利的積累在增加,歐元向上的氛圍在拓展,歐元前景較為樂觀,歐元躍上0.90美元價位是貨幣信心與心理的必然結果。
3、日元匯率的弱化依然明顯———日元弱化的表現一方面來自經濟支橕的影響;另一方面則是日本政府以及國際金融機構的放縱與認可。由於日本經濟衰退依然嚴重,經濟信心與金融心理的脆弱性進一步上昇,而為了刺激經濟復蘇和穩定企業效益,日本只能以日元貶值作為代價,拉動經濟和金融,但是卻忽視了貨幣信心與心理對經濟地位、作用以及前景的重要依托,忽視了貨幣競爭力對經濟的意義與影響。但是面對日本長期而復雜的經濟綜合性問題,目前日本政府可以利用的刺激經濟手段也只有貨幣貶值,利率調控空間已經接近極限,財政政策的刺激效益逐步弱化,資金效益的推進難有起色,惟有貨幣手段擁有可調整空間。但是日本這種舉動將可能形成對經濟暫時的作用,從長遠來看,其應思考改革、創新等綜合性的改革,而不應僅以貨幣貶值作為手段刺激經濟。
預計年底或明年初日元將向130甚至140水平弱化,而歐元穩定與不斷的向上將會逐步顯現,美元將面臨經濟不確定性和財政與貨幣政策協調的新考驗,強勢美元面臨新的抉擇。
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