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本周西方即將迎來傳統的節日--聖誕節,國際銅市以英國倫敦商品交易所(LME)為代表的期銅走勢,近期由於節日氣氛烘托,交易略顯清淡,同時期價自11月7日探低1334美元/噸之後,經過16個交易日的暴漲之後,在11月30日衝高1595美元/噸之後,迅速回落至本輪上漲的0.382位置附近開始逐步止跌企穩,在此位置上進入橫向運行。在分析銅市未來行情發展及如何演化時,一定要先對把脈經濟。目前對國際銅市影響最為深遠的是全球經濟形勢,隨著9.11事件的遠去,最新數據表明美國經濟目前經濟正處於恢復當中……
一:美國經濟逐漸恢復
12月是美國公布的經濟領先指標連續第2個月上昇,但市場對此反映不大。經濟評議委員會公布數據顯示,11月美國經濟領先指標上揚0.5%,也是連續第2月攀昇,這表明經濟衰退將在明年中期了結;.總體經濟下滑速度看來比較適中,該報告還表明
911事件對經濟造成的直接打擊也煙消雲散了。該指標和眾多分析師的預測保持一致;分析師認為,於今年
3月開始進入衰退期的美國經濟將在2002年4月走出衰退陰影.最近公布的藍籌股經濟指標表明2002年第
1季美國經濟將成長0.4%.下半年的增產速度將一度上昇至4%.初請失業金人數下滑以及股市上攻是助推該領先指標上揚的主要動力;經濟評議委員會是根據最近公布的
8大經濟指標而創建預測未來
3-6個月經濟形勢的經濟先行指標的。這使市場對明年上半年美國經濟復蘇充滿了希望。我們也有這種預期,但問題是目前美國經濟仍然疲軟,需求也不見好轉,在經濟復蘇或需求增加之前,銅價仍會於低位震蕩,並且不排除再次下試前期低點的可能。
二:國內銅市產銷對比
上海期銅的走勢,一方面跟隨倫敦期銅的走勢波動,另外還受來自國內銅市現貨市場的影響。今年國內經濟保持持續增長,工業生產也持續增加,當然增幅均有所放緩。在這種環境中,中國銅消費也保持在較高水平,據國內相關行業報道,主要耗銅產品中,11月份銅材產量15.43萬噸,比上月略有減少,比去年同期增長11.8%,增幅有一定提高。1-11月份累計,銅材產量為167.48萬噸,比去年同期增長15.6%。據海關統計,11月份全國出口銅5831噸,比去年同期下降44%。1-11月份累計出口銅5.14萬噸,比去年同期下降52.6%,減少了近6萬噸。根據上述幾個方面的測算,11月份銅消費量約為20萬噸,與上月大體相當,比去年同期增長12%。1-11月份累計,銅的社會消費總量在190萬噸左右,大約增長11%。從上述數據分析,今年銅市消費與產量的增加比例大體相當,但有一個必須注意的問題相比去年同期,今年銅價已經遠遠的低於去年同期水平,可以說在產量與消費同時增長相互抵消的前提,銅價在目前14000-15000元/噸的位置顯然有些超跌。
綜上所述,筆者認為,從長遠趨勢發展看,由減產引起銅市的大漲行情,在經過經過回落之後的充分修正之後,再續跌勢的可能性已經不大。因此,在年底辭舊迎新之時,前瞻明年銅市行情,透出希望。在目前的位置上,很有可能在國際經濟形勢逐漸恢復的宏觀背景下,以及由於減產所導致明年全球乃至國內銅產量的實質性減少的配合下,走出新一輪上漲行情。對於短期內行情走勢,在12月份和1月份是西方的聖誕節和新年之際,假日期間銅加工廠多會休假,這也會影響到相對較為疲軟的銅市消費。對於近期行情走勢分析,筆者仍傾向於近期銅市仍會於在高低點之間的平衡區域內上下震蕩。(青島國大 王偉波)
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