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我們預測,籠罩日本的沈重通貨緊縮壓力直到2003年都難以消散,因此日本可能以引導日元加快貶值來強化外銷競爭力,日元可能再度逼臨亞洲金融風暴時的低點,從而在本地區引發又一輪貨幣貶值大戰。
日本政府預測,日本經濟在下個財政年度可能繼續出現負增長,被市場稱作『日元先生』的前財政部副部長神原英姿表示,日元兌美元有可能貶值至130甚至140,這番談話已引起外匯市場高度關注。我們預測,美國與歐元區的設備投資及美國的民間消費在2003年將顯著增長,帶動日本以外東亞地區在2003年出現出口導向型復蘇,使2003年該區的GDP增長由今、明兩年預估的3.7%與4.5%,向上攀昇至5.9%,不過這種復蘇趨勢也面臨一個風險,那就是日元劇烈貶值。
驅動日本以外東亞地區經濟成長的力量包括:第一,美國設備投資繼今、明兩年預估將分別衰退5.3%與10.1%後,可望在2003年出現11.3%的飛躍增長。第二,美國民間消費的增長率預估明年將降至1.8%,然後在2003年回昇到3.1%。第三,歐元區的設備投資預估在明年將負增長1.2%,2003年則恢復增長,增長率為5.8%。上述三種力量中,第一、第三兩種對韓國、新加坡與中國臺灣地區最為有利,第二種則對中國大陸較有助益。
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