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WTO後境外基金將紛至沓來
為了分享中國經濟高增長和對外開放的成果,以新興市場基金、亞洲基金、遠東基金、大中華基金和中國基金為代表的一批境外基金,正在悄悄進入中國B股市場,並有望成為B股市場的主流投資者。
它們主要包括英國最大的保險公司商聯集團創建的中國指數基金、CMCCH中國基金、馬克萊國際基金旗下的中國基金、ValuePart-nersltd旗下的宏利中國威力基金、香港景順中國基金、怡富大中華基金以及CMG首源新紀元中國基金。
另一方面,正如外經貿部官員所透露,即使在中國加入WTO後的5年內,中外合作基金投資范圍也將被明確限定在B股、H股以及債券市場上。B股蘊含的機遇,不言而喻。
B股市場擴容正式全面展開,這將是獨立全面發展B股市場的信號。
安全性方面難以挑剔
中國B股市場對內開放已成為國策,但人們對B股市場的合理定位一直有不同看法,甚至有失偏頗,這裡僅從長期、理性投資理念出發,用國際基金經理的評判標准,即流動性、安全性、盈利性3個方面探討中國B股市場的投資價值。
第一、關於B股參與者少、流通性差、難進難出的疑慮,將隨著B股市場的對內開放而煙消雲散。
這裡僅以上海B股市場的人數變化為例說明B股的發展趨勢。1999年底上海B股開戶人數僅8.88萬,到2000年底上海B股開戶人數達到14.5萬,僅僅因為新入市的上海B股投資者增加5.6萬人,就使上海B股指數昇幅達138%。
第二、對於新入市的投資者,特別是長期理性投資者,安全性也是優先考慮的問題。
對於境外大的投資基金來說,全球有許多投資機會,因此它們會首先考慮一個市場的系統風險。中國正在逐步成為世界經濟增長的中心,因此對境外投資者來說,投資中國就是投資未來、投資熱點。發現熱點、制造熱點,纔能先人一步,洞察先機,把握市場趨勢。對國內投資者來講,即使未來5至10年人民幣纔能自由兌換,以現在A、B股差價1—5倍計,平均也有10%—20%以上的回報。如此的上昇空間,在安全性方面也是無可挑剔的。
第三、一個步入價值回歸、穩步攀昇的市場,將保障所有參與者實現投資的盈利性,創造更符合中國傳統理念的共同富裕的共贏局面。
管理層為振興中國B股市場,近年來連續出臺一系列措施,包括以改善上市公司業績為目的,具有中國特色的、使上市公司產生脫胎換骨變化的資產重組;以提高交易效率、降低交易成本為目的的各項措施;對境內居民開放B股市場,及今後以全新交易理念和先進設備相配合而方便全球投資者的網上交易。這些都標志著中國致力於建立一個投資者分布全球化,具有競爭力的國際化資本市場,使中國不但成為一個經濟大國,而且成為一個經濟強國,並通過國際化的B股市場在全球范圍內調配資源。
角逐中國的橋頭堡
B股市場現在已經有很多世界級的企業,比如深中集(2039)的集裝箱產量已達世界總產量的50%,江鈴(2550)已經成為福特汽車在歐洲暢銷品牌『全順』(TRANSIT)在亞洲的生產基地;通用汽車也以戰略投資者身份(認購的股價高出普通投資者一倍)入股即將上市的B股上市公司———上汽五菱34%股份而躋身於中國B股市場。目前僅118家B股上市公司就已有十幾家世界級的行業巨頭以戰略投資者身份出現,對B股市場虎視眈眈。在中國加入WTO後,這種趨勢將更加明顯,他們追求利潤的同時也會使相關上市公司業績得到提昇,這樣B股上市公司有可能成為各跨國公司角逐中國市場的橋頭堡。
綜上所述,筆者以為,長期理性的價值型B股投資者將可能是未來中國資本市場最大的『贏』家。
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