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LME三個月期貨鋁價自11月7日從1255美元/噸反彈到11月30日的1471美元/噸一線後下降,現居1350美元/噸一線,後市如何,是廣大交易者十分關注的問題,筆者從以下幾個方面加以闡述。
一、從前期鋁價強勁反彈原因看目前鋁價的回調。
LME三個月期貨鋁價自11月7日1255美元/噸反彈,其起因是鋁價過低,有一部分高成本的鋁生產廠家承受不了鋁價的壓力而減產,從而導致鋁價反彈。在反彈過程中,由於需求沒有根本性的改善,隨著鋁價反彈的延續,減產對鋁價的支持作用越來越小,因此,鋁價自反彈高點回調勢在必然。
二、安然破產對鋁價的作用。
在鋁價的反彈過程中,銅市場上出現了安然公司事件。由於安然公司所持銅空頭需平倉,導致銅價反彈幅度比預期的要大,從而對鋁價的反彈亦起到了推波助瀾的作用。隨著安然公司事件結果的逐步明朗化,其對鋁價的間接作用的力度亦越來越小,甚至消失,從而促成目前鋁價的回落,而且這種趨勢仍將繼續。
三、鋁加工廠減產對鋁價形成壓力。
近期市場上,加工材廠不斷出現減產消息。如,美國鋁業公司宣布裁減下屬歐洲鋁箔和軋鋁生產工廠的805名員工,作為其裁員3640名的一個部分,相當於總僱員的5-7%。12月6日,年產量約為3億磅軋鋁的Scottbotoq公司鋁業關閉。這些減產事件表明,鋁的需求前景不佳,甚至有部分加工材廠需關閉。從而對鋁價形成壓力。
四、美國經濟復蘇前景不明不利鋁價上昇。
美國陷入10年來首次衰退的事實,可能導致美聯儲再次降息1.75%,鼓舞人們對經濟的信心,並促進經濟增長。美國失業率高脹,制造業持續疲軟,將促使格林斯潘及其伙伴再次降息。這種舉措,短期內可以對市場交易者的信心起到支持作用,從而對LME鋁價起到支持作用,但從中線來看,表明美國經濟仍不能好轉,從而對LME鋁價起到抑制作用。
綜上所述,從LME三個月價自11月7日反彈的成因及其基本面來看,其仍將繼續維持疲軟態勢,但短期來看,由於美聯儲可能減息,從而會對LME三個月期鋁價反彈形成支持作用,近期內,LME三個月期鋁價有可能保持在1300-1340美元/噸范圍內,且呈弱勢。滬鋁總體隨LME三個月期鋁價波動,2002年2月合約將保持在13000-13500元/噸區間內。值得注意的是,由於新的一年將近,上半年國內鋁需求高漲期將近,雖然LME鋁價下降,但滬鋁不會跟隨太緊。(王宏友)
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