|
||||
一、2001/02年度全球小麥產量增加,但庫存量是25年來最低:美國農業部估計2001/02年度全球小麥產量比10月預測增加為5.7508億噸,但依然比去年產量低717萬噸。同樣估計全球小麥期末庫存量比10月預測小幅增加為1.4026億噸,但比去年低2050萬噸。小麥產量增加的大部分是由於前蘇聯國家小麥產量增加。前蘇聯小麥產量比去年增加9.43億蒲式耳。全球小麥庫存量佔消耗總量的百分比將為23.6%,相比較去年為27.3%。如果該預測是正確的,那麼全球小麥庫存量將是25年來最低,上一次最低是在1974/75年度,庫存量佔消耗總量百分比僅僅為22.8%。庫存量十分趨緊將給小麥價格未來上揚提供強勁的支橕,在近期已經有些跡象顯示。如中國購買美國小麥,美國冬小麥種植地區持續遭受乾旱,其他主要的小麥出口國產量大幅下跌。1995/96年度全球小麥庫存量/消耗量比例為25.4%,小麥期貨達到最高為7.44美元/蒲式耳,基於堪薩斯市期貨交易所1996年4月26日近期合約數據。一年後於1997年4月21日期貨價格再度達到5.14美元/蒲式耳。
今年早期乾旱預期會給澳大利亞小麥構成較大的影響,但是後期降雨減弱了這種損失。美國農業部11月份估計該國小麥產量增加5500萬蒲式耳。現在估計澳大利亞小麥產量比去年僅僅低8%。今年洪水使得阿根廷小麥減產。美國農業部11月份預測阿根廷小麥產量下降50萬噸。另外阿根廷小麥相當大比例不能達到磨面的性能,由於磨面小麥數量不足使得全球磨面小麥進口需求從出口國家轉移到其他小規模出口國家。
二、表層土壤?度不足並且高於正常的氣溫使得美國冬小麥作物狀況下降:堪薩斯州表層以及亞表層土壤?度遠低於同期平均值。但是由於種植進程及時,冬小麥作物狀況發育表現為按照進度表。截止到11月底,93%的冬小麥已經出苗。這高於去年同期85%,比同期21年平均值高3%。10月份和11月份大部分時間土壤?度不足並且不合時令的溫和氣候導致整個冬小麥作物狀況遠低於14年同期平均值。盡管作物狀況低於平均值,但現在依然太早而不能判斷最終冬小麥單產如何。美國農業部研究決定冬小麥最終單產的一項因素是秋季生長狀況,但是實際上春季生長狀況影響可能更大。
三、美國農業部預期美國小麥出口量保持不變,小麥出口進程能夠滿足美國農業部預期目標:截止到11月中旬(11月15日),小麥谷物出口承諾數(到目前為止船運數加上未交貨銷售量)為6.27億蒲式耳,比去年同期低4700萬蒲式耳。該數據包括美國農業部商品信貸公司援助性捐贈FAI已經船運了的小麥或者招標了的小麥。
截止到11月15日,對埃及小麥出口承諾數為8200萬蒲式耳,比去年同期低4100萬蒲式耳,是7年來同期最低值。埃及同期購買美國小麥數量佔年度進口總量平均值為54%左右。估計今年埃及的購買量為1.52億蒲式耳,比去年低2100萬蒲式耳。在美國主要的小麥消耗國中,對巴西、中國、歐盟、墨西哥、巴基斯坦以及菲律賓出口承諾數高於去年同期。今年對尼日利亞出口承諾數創最高記錄為4700萬蒲式耳,比去年同期高1700萬蒲式耳。對阿爾及利亞、日本、南韓、摩洛哥、臺灣以及突尼斯出口承諾數低於去年同期。兩周前是古巴40年來首次小批量購買美國小麥及其他農作物。墨西哥很快將成為美國第三大小麥出口市場,僅次於歐盟和日本,該國人口僅僅超過1億,人均GDP為8500美元。
四、預期庫存量保持不變為6.52億蒲式耳:美國農業部在11月份預測美國食用小麥消耗量保持不變,並且預期創最高記錄為9.6億蒲式耳。預測飼料小麥消耗量為2億蒲式耳,但是有可能下降,取決於對12月份庫存量報告的修改。預期美國小麥期末庫存量為6.52億蒲式耳,比去年低2.24億蒲式耳。
五、11月份小麥期貨創新低:堪薩斯市期貨交易所2002年3月小麥合約在振蕩中從7月初到11月底下跌了近64美分。目前該合約成交價為2.90美元/蒲式耳。同時,KCBT2002年7月成交價為3.03美元/蒲式耳,比11月下旬價格低位高約8美分。新合約價格走強是由於:1、連續兩年市場保持龐大的運輸量;2、由於最近受氣候影響並且預期明年美國小麥減產而出現風險昇水。目前對明年美國小麥產量估計最多是猜測。目前預測明年美國小麥總面積將增加100-200萬英畝。美國農業部將在1月11日公布冬小麥播種報告。中國、前蘇聯以及印度小麥產量將決定明年全球小麥產量增加1-2%。另外許多分析家預期中國將大量增加小麥進口,由於中國加入世貿組織。
六、KCBT2002年7月小麥期貨合約未來7月極有可能上揚:從美國年度小麥平均價格以及5個主要出口國小麥庫存量與全球小麥貿易量數據進行分析。2001/02年度小麥價格有可能上揚,受眾多因素的影響而出現上揚行情(主要小麥出口國小麥產量下降,並且/或者全球小麥貿易量增加)。KCBT7月小麥期貨合約(2001年12月1日至2002年7月份交易日期滿)平均價格波動范圍為1美元。有2/3的概率價格波動范圍為70美分。基於過去28年小麥期貨價格,有50%的概率在12月至7月期間小麥合約價格上揚到4.0美元/蒲式耳。有50%的概率在交易日期滿時小麥合約價格處於3.50美元/蒲式耳或者高於該值。大約25%的概率7月小麥合約價格低於2.70美元/蒲式耳。目前預期2002年7月KCBT小麥合約收獲季節價格低位為2.90美元/蒲式耳或者更低(過去4年收獲季節價格低位達到該值)。但是現在看來價格上揚的潛力高於價格下跌的風險。
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||