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B股要瞄准國際市場
中國已經加入WTO,各行各業都將加入全球范圍的競爭,對於證券行業而言,暫時還不會完全對外開放,A股市場仍將按照自身規律運行。但是,B股市場本來就是對境外投資者開放的市場,今年二月下旬對境內自然人開放後纔顯示出一定的本土化特征,中國加入WTO後,國際投資者將更加關注中國的資本市場,B股市場將身先士卒,更多地體現國際化特征。
一、入世後國際資本將介入。中國市場有著廣闊的發展前景,對國際資本有著巨大的吸引力。中國加入WTO後,與國際資本市場的關系更加密切,也為國際資本提供了用武之地,我們首先看到的是產業資本的大規模介入,也就有了所謂的外資購並題材的產生。當然,國際資本不會僅僅滿足於產業資本的介入,金融資本也將進一步向中國市場滲透,我們也看到了以摩根斯坦利為首的國際財團成功中標華融資產管理公司的不良資產的國際投標活動,這只是小試牛刀,國際資本希望進入的是中國廣闊的資本市場,B股市場將是國際資本大規模登陸中國市場的橋頭堡。
二、B股市場將有大擴容。原來的B股市場雖然是對國際資本開放,但規模實在太小,對於大資金而言,進來容易,出去困難,這也在一定程度上降低了對國外投資者的吸引力。中國B股市場需要發展,一個很重要的前提就是B股市場要有一個大的擴容過程,事實上,已經有部分B股上市公司提出了再融資要求,邁出了B股市場擴容的關鍵一步,我們相信B股市場的擴容將是必然趨勢。
三、未來將更多體現國際化特征。B股市場的擴容將是發展趨勢,也將為國際資本大規模介入B股市場提供了一個良好的環境。我們也注意到,各大資產管理公司也紛紛與國際金融財團結成戰略合作伙伴關系,中外合資的資產管理公司也在緊鑼密鼓地組建當中,將為中國帶來先進的投資理念和運作經驗。局限於政策限制,中外合資的管理公司首先介入的是B股市場,B股市場的大發展完全可以預期。國際資本市場經過了幾十年及數百年的發展,已經趨向成熟,國際資本已經形成了自己的一套價值評估體系,並且得到了市場的反復驗證。國際資本進入中國的B股市場,也會以這套價值衡量標准來評判B股市場,因此,我們可以來預期未來B股市場的發展前景:1、市場規模將不斷擴大,對國際資本的吸引力與日俱增。2、國際資本的進出將更加方便,渠道將更加順暢。3、隨著國際資本的大規模介入,國際資本有足夠的實力以自己的評判標准來改造現有的市場價值標准,而B股市場為了發展,也將以順應國際通行的價值評估體系進行自身的改造,中國的B股市場將更多體現國際化特征。(北京首證 楊成義)
構築大底 突破在即
滬深B股在經過了6個月的調整後,從兩市B股日線看,滬深B股正處於構築大底部的尾段。
首先,自今年10月23日起,管理層出臺的一系列措施,均旨在保持股市的穩定。同時外經貿部宣布允許外資對上市公司進行控股、購並,以及允許境內外資企業在A、B股市場上市,將使缺乏刺激的B股市場題材豐富起來。同時在加入WTO後,由於人民幣還不能自由兌換,B股市場仍將是外資介入中國股市的主要渠道。近期又有券商獲得外資股的發行承銷商資格,表明市場久盼的B股擴容已進入倒計時,B股市場有望迎來新一輪資金與新股的雙向擴容。若此,那將是B股市場的中長期利好。
其次,從長盛基金與荷蘭銀行集團簽署中外合資基金管理公司合作備忘錄、華安基金同JP摩根富林明攜手、南方基金與匯豐聯手、國泰君安和安聯德累斯頓合作等,表明中外合資基金管理公司有望在不久的將來誕生。在我國正式加入WTO後,就證券市場而言,按照WTO承諾的內容,首先對外開放的就是證券投資基金。可以預計境外機構提出相關的資格申請會紛至沓來,中外合資基金管理公司的設立將提速,到時推出B股證券投資基金只是時間問題,這也是B股市場潛在的一大利好。
第三,從技術面看,滬深B股周線構築中期底部的特征明顯,兩市B股目前仍為130點至172點、225點至298點的大箱體整理,目前處於構築中期大底的尾段。主要滬深B指沒有有效向上突破172點、298點,那麼兩市B股就仍處於築底階段。從滬深周MACD指標看,DIF與MACD將在下周金叉,而周KD指標中K線與D線已經給出中期買點,同時滬指10周均線已經出現向上拐點。目前滬指上檔強阻力位於120日均線,如果後市滬指能有效收復該線,那麼滬指將拉開中期昇浪的帷幕。
第四,從市場熱點看,由於允許外資對上市公司進行控股、購並,所以B股後市圍繞外資收購兼並等,將是B股市場的一大題材所在,同時小盤、低價股也將受到市場的關注。從近期B股盤中走勢看,在上述個股中,有主力資金吸納的跡象,不排除是6月離場資金的重新回歸。
綜合分析,目前滬深B股市場正在為新一輪中期上漲做准備,對於B股市場的投資者而言,應調整前期心態進行。在兩市B股出現調整時,逢低調整手中籌碼或進行戰略性建倉。(民族證券 天昊)
市場要搞活 個股做法多
一、B股市場再度走強於A股市場。需要引起注意的是,在本次反彈過程中,B股市場再度領跑A股市場。我們以滬市B股為例,該指數於8月底先於A股兩個月見底,從130點反彈到170點,反彈幅度達到30%,明顯處於強勢領漲地位。
二、B股市場的基本面發生了什麼變化?結論是基本面上有很大的改善。我們逐一列舉一下:(1)12月1日始,交易所新的交易制度開始實施,原則非常清楚,消除A、B股交易規則的差異,為A、B股的並軌做好准備。(2)11月14日,香港中銀國際宣稱,作為外資券商,已獲准在內地籌建。中國國際金融公司也宣稱,公司已獲得A股經紀牌照。(3)已有18家中外合資基金管理公司在籌備成立,外經貿部的官員稱,在加入WTO後的5年內,中外合資基金的投資范圍被限定在B股、H股、債券市場上。(4)上周五,央行宣布的《放寬境內外幣劃轉限制》大大放寬了外幣流動的限制,使資金的進入、劃轉更加方便,有望吸引更多的新資金加盟。(5)B股市場新公司的加盟已提上議事日程,新鮮血液即將流入市場。
透過上述政策我們能很明顯地感覺到,管理層對B股市場的認識已經有明顯轉變,A、B股市場都需進一步搞活是市場各方的共識,也是市場的內在需要。
三、如何操作?操作層面上,在大盤比較穩定的背景下投資者可以以較好的多頭心態參與行情,操作手法應考慮中線持股。
選股的思路應該從以下幾個角度出發:
1、隨著一些外資的逐步回流,西方股市中的投資思路還是會引起重視,部分業績優良的股票有可能走出穩步回昇的行情。這些股票包括:上菱B(900925)、鄂絨B(900936)、龍電B(900937)、粵電力B(200539)、粵照明B(200541)、魯泰B(200726)。
2、外資購並概念。這是一個內涵極為豐富的題材,在加入WTO之後我國的各個行業都要融入世界的產業鏈中。其中,一些已有著名國際化公司介入的上市公司就值得特別關注:茉織華(900955)、海航B(900945)、輕騎B(900946)、華新B(900933)、大江B(900919)、深萬科B(200002)、江鈴B(200550)、長安B(200625)。
3、一些有獨特題材的股票,如大眾B(900903)、陸家B(900932)、黃山B(900942)、錦州港B(900952)。
其中的大江B(900919),總股本為6.76億股,流通B股為3.46億股,B股佔總股本的比例超過了50%,具備明顯收購概念。晨鳴B(200488),2001年中期收益為每股0.205元,目前的市盈率僅為15倍,每股淨資產為6.258元,每股資本公積金3.985元,投資價值相當明顯。長安B(200625),公司與福特汽車、日產汽車已形成戰略伙伴關系,隨著國內個人汽車消費市場的快速膨脹,公司的發展潛力不可估量。錦州港B(900952)控股吉通通訊,在中國電信的重組過程中會扮演重要角色,公司的前景也值得看好。(華夏證券 梁飆)
A、B股並軌路還長
從本周一起,滬深兩市開始實行新的交易規則。多數市場人士認為:這是向A、B並股的目標又邁進了一步,屬長期利好。就新、舊規則的差異而言,兩市B股的交易規則變化較大。為此有必要探討一下B股的發展趨勢。
(一)新交易規則對B股市場的影響主要表現在三個方面:
(1)B股的交易方式由T+0交易調整為T+1,短線來回交易的次數將減少,成交量將會有一定程度的萎縮,但有利於抑制過度投機,市場的趨勢性和穩定性將得到提高;(2)B股申報買入的最小單位由1000股改為100股,這使小量交易成為可能,有利於吸引中小散戶,並增加了市場的流動性;(3)收盤價由原來的最後一筆成交價調整為當日最後一筆前一分鍾所有交易的成交量加權平均價,使市場意圖更為真實可信,避免了人為做盤的欺詐性影響。
(二)新交易規則對機構的影響
對於B股大宗交易不納入指數的計算,成交量在收盤後計入該證券成交總量;B股每筆大宗交易的成交量、成交價及買賣雙方於收盤後單獨公布,以場內配對的方式實現。這一條沿襲了舊規則的規定,有利於與國際慣例接軌、吸引境外機構投資者重返B股市場。
對於境內機構投資者,B股市場至今尚未對其開放。但應注意,B股市場長期的低迷導致作為主承銷商的國內各大券商手中握有大量的股票。考慮到B股的增資擴容及對中外合資基金的開放,沒有理由相信國內機構投資者會被長期拒之於B股市場之外。一旦放開,以目前的市場規模,券商手中的股票不可能全部進入流通市場,極有可能形成類似於紐約證券交易所的『市商機制』,即券商主導交易並決定市場的買賣報價。如果成真,必定有利於B股市場的合理、有序發展。
(三)A、B並股的道路仍然漫長
A、B股合並需要解決三個難題:1、人民幣要能自由兌換;2、同股不同價;3、投資理念的差異。據有關經濟人士預測,人民幣自由兌換可能在2006年前後實現。今年B股有較大昇幅,但兩股的股價仍有一定的距離。B股市場是一個對外開放的市場,面臨著更多的風險因素,使B股投資者著眼於長期投資收益而非短期投機得利。對於習慣了A股所謂『與莊共舞』投資模式的境內投資者,要充分理解B股的理性投資觀念仍需要一段時間。
在目前的市場條件下,外資全面介入A股市場仍有較多的限制。因此,至少5年內或人民幣在資本項目下可自由兌換之前,B股是中國股市惟一對外資開放而沒有進出限制的投資工具,理應在證券市場上佔有一席之地。綜上所述,投資者要堅定B股長期向好的信念,在政策底已經確立的情況下,耐心等待,持股為主。(陝西巨豐 侯鑒 盧安軍)
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