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上海證交所和深圳證交所將於12月1日起實行新的交易規則,新規則與現行的交易制度相比,主要在以下幾個方面作了改進:
上交所證券收盤價的計算方法向深交所靠攏。即由該證券的當日最後一筆成交價,改為當日該證券最後一筆交易前一分鍾所有交易的成交量加權平均價。該規定的實施將加大機構『作圖』的操作成本,使滬市收盤價能更真實地反映收市的成交情況。
深交所的除權(息)價的計算方法與上交所一致。即由按總股本標准計算調整為按流通股本標准計算。以前深交所股票進行配股時,若國家股、法人股放棄配股,會使除權價偏離二級市場投資者配股後的實際成本,在制度上出現套利的可能。
證券買賣單筆申報實行最大數量限制。股票、基金單筆申報最大數量應當低於100萬股、份,債券單筆申報最大數量應當低於1萬手(含1萬手)。此規定能在一定程度上遏制機構利用對敲或用大委托單堆積去影響證券技術形態的情況。
深交所把無漲跌幅限制的證券上市首日的有效競價范圍由15元調至150元。該措施可以避免在極端情況下連續出現有行無市的情況,保障市場的有效運行。
深交所調整開市期間證券停牌申報和競價規則。開市期間停牌的,停牌前的申報參加當日該證券復牌後的交易;停牌期間,可以申報,申報也可以撤銷;復牌時對已接受的申報實行集合競價。上交所除了停牌期間不接受申報外,其它部分與深交所的規定相同。這項規定是一個便民措施,給予投資者更多的選擇。而現行的交易規則中兩個市場均不接受停牌期間的申報與撤單。
B股方面。(1)B股T+0回轉交易改為T+1,在技術上杜絕了因T+0交易產生的超短線過度投機與惡意炒作,當然這也會使B股的日交易量減少,B股市場的活躍程度會因此稍微降低。(2)上海B股股票買入最小單位由現行的1000股調整為100股,從而與A股及深圳B股的相關規定保持一致。新規則調低了買B股的數量標准,適應了當前B股市場的股價水平,有助於擴大B股市場的群眾基礎,對活躍B股市場交投有積極的作用。
總的來說,新規則更加合理、規范,能有效保護投資者權益,同時也為日後最終解決A、B股合並做了技術上的鋪墊,對證券市場的健康快速發展有重要意義。
中國銀河證券有限責任公司北京城市管理部 趙波
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