周四的市場特征依然是縮量窄幅整理，多方主力在尾市拉抬指標股，滬市最終上漲4.24點，兩市成交金額合計為45.4億元，又創出了成交地量。而股指已經連續三日收報陽線十字星，雖然盤中無成交量配合，但是多頭利用指標股和熱點板塊的運作節奏，有效地控制了大盤的波動。

　　近期的縮量整理，使得大盤的均線系統明顯得到了修復，最為明顯的特征是二十日均線開始翹頭，使得大盤遭受的拋售壓力明顯減輕。在近期熱點輪換之中，人氣有一定程度的恢復，通過盤中觀察，我們認為指標股的作用攻不可沒，後市應當繼續關注，同時，二十日均線能否繼續上翹，應當密切關注。

　　從成交量持續萎縮的狀況來看，我們認為大盤近期難有較大起色，主要是因為年底將至，資金面有回籠壓力。同時，在政策面處於真空期，國有股減持政策如何制定和執行仍是投資者所關心和擔懮的。另外在股市擴容方面，年底之前估計新股發行的壓力會大大增加，空倉投資者多數選擇網上申購新股，賺取穩當的利潤。今年是監管年，隨著部分問題股被曝光，投資者對於上市公司的業績無從信任，使得年報的風險凸現，2001年年報的狀況不容市場人士樂觀。綜上所述，我們認為制約大盤上漲的因素挺多，投資者應采取謹慎觀望的態度。

　　綜合來看，後市的發展較大程度決定於政策面影響，目前的窄幅整理階段是在蓄勢等待方向的選擇。我們認為，目前大盤向下運作的動力明顯不足，因為盤中各板塊調整幅度均較大，同時市場的價位中樞已大幅調低，在目前點位大幅殺跌的可能性極小，而向上進攻，人氣低迷，難有作為。

　　二十日均線出現翹頭是大盤從六月調整至今出現的首次，我們建議投資者密切關注後市二十日均線是否開始有走高的趨勢。總之，均線系統調整至今，已經出現了修復跡象，但在實際操作中仍建議以觀望為主。