如果在一年前，全球三大央行（美聯儲、歐央行、英央行）聯手降息0.5個百分點，將會導致全球金融市場大幅飆昇。但如今，面對全球股市頗為冷靜的反應，不禁令人感慨全球經濟滑坡的殘酷現實。

　　上周美聯儲、英央行和歐央行各將利率從很低的水平下調50個基點，但當日美國股市上揚幅度僅3％，而歐洲股市的整體漲幅都不到2％，全球股市也並未出現明顯的跟風走勢。在投資者看來，鑒於目前全球經濟滑坡的現狀，各國央行大幅降息已是基本措施，算不了什麼驚喜。在不到兩個月的時間內，僅就美聯儲和歐洲央行而言，已是兩者第二次在同一周內共同降息50個基點。依照美聯儲、歐央行和英國央行在本周所作的降息決定，它們各自目前的利率分別是2％、3.25％和4％。分析師指出，由於利率水平已經這麼低，進一步降息對經濟的刺激將越來越小。盡管如此，鑒於目前全球經濟滑坡態勢，各國的政策傾向還是降低利率。

專家認為，三大央行還在籌劃進一步降息行動。法國興業銀行駐倫敦的首席經濟學家亨得裡克斯稱，這是一種『零風險』策略，因為短期內沒有通貨膨脹危險。但連續的降息行動對全球各大央行卻存在長期風險。以日本央行為例，全球市場目前幾乎已不再認可該央行在全球經濟中的地位。多年來，日本央行的利率一直徘徊在接近零的水平。實際上，該央行已經喪失了通過降息來使日本經濟擺脫通貨緊縮深淵的手段。

　　隨著美聯儲和歐央行把利率調到極低的水平，減息空間也成了接下來要討論的問題。由於美聯邦基金利率已經很低，美聯儲幾乎無法進一步降息。而美國經濟的頹勢預計將延續到明年，因此美聯儲也許只能眼睜睜地看著經濟萎靡不振而無能為力。

　　實行積極減息政策的後果之一是降息對經濟的影響減弱，另一個後果是市場對央行感到失望，認為它沒有能力重振投資者、消費者和企業的信心。今年，各大央行所采取的幾次50個基點降息，似乎更加明確地以提昇投資者及消費者信心為目標。美聯儲在今年早些時候采取的幾次減息中，特別提及消費者信心，而歐洲央行行長德伊森貝赫亦於周四表示，希望近期的減息舉措能恢復市場信心。但有專家認為，隨著全球經濟的滑坡，盡管各央行的減息力度已增至一次降息50個基點，這樣的決定也許只能引發市場對經濟前景的迷惘，而非信心。