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本周滬深兩市先抑後揚,呈現出典型的二次探底走勢,周四、周五的連續反彈使得二次反彈在技術上有所確立,只是成交量配合不太理想。本周影響市場的最主要因素依然是政策基本面的走向,管理層繼續規范市場和加入世貿等對市場產生了較大的影響,但總體看,總的市場交投仍處於較低的范圍之內。經過再次的反彈,大盤有望在此區域形成一個箱形震蕩區域,從而孕育新的機會。
本周前兩個交易日兩市綜指均在20日和30日均線附近作牛皮整理,盤中熱點較為零散,交投相當清淡,投資者普遍處在觀望之中。市場普遍認為的1650點以上形成一個蓄勢整理走勢,在管理層繼續強化監管的情況下,出現了快速的下挫,一舉突破一段時間以來支橕較強的短期均線,技術上明顯看淡,市場處於恐慌之中。周三大盤一度跌幅超過5%,顯示出目前的政策基本面對市場的威力猶在,盡管大盤下跌幅度較大,但盤中的殺跌依然較為恐慌。周四大盤大幅低開,小幅探底之後迅速回昇,一舉回補了10月23日的跳空缺口,市場人氣纔較為穩定並有所恢復,而周五在傳媒概念股的強勢表現下,大盤有較大幅度的反彈,但綜指依然受制於20日、30日均線。貫穿於本周市場熱點的主流是中國即將加入WTO而帶來了相應板塊的走活,無論是紡織還是傳媒,都是在入世的情況下市場進行的一波預期炒作。周三大盤的大幅下跌,使得短期存在著技術面的反彈動能。以滬市為例,本周最低探至1550點,在前期政策底的有效支橕下市場已經存在著向上反彈的要求,而這種反彈使得較為疲弱的人氣有所回暖,這種反彈更多的是技術面的影響。在沒有實質性利好的刺激情況下,兩市綜指短線並不存在真正的大幅上揚行情。
目前基本面的走勢仍然未完全明朗,投資者對人民幣利率報有下降的預期,而加入WTO本身已不存在懸念,只是手續問題,在這些因素的影響下,投資者大體都處於較為謹慎的狀態之中,對後市短線的走勢並不盲目樂觀,也不絕對看空,等待消息面的變化。另一方面,從技術上看,市場在下有政策底支橕、上有技術面壓力的情況下,正在孕育著新的方向。本周北京華聯的發行吸引認購資金近4000億,盡管資金較前期有所回落,但仍說明市場所處的資金面狀況仍然較為充沛,新股發行的規模和節奏未來也將是影響綜指走勢的重要方面。因此,我們認為短期內大盤仍將繼續震蕩,並將突破技術面的壓力呈現出橫盤震蕩走勢,未來市場的運行方向仍然取決於投資者的信心,而這種信心源於政策基本面的變化,這種政策市的走向短期內變化不大。
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