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今年以來管理層加強了對證券市場的管理,尤其是自下半年以來加大了打擊違規資金的力度,使得大量資金迅速回籠, 證券市場面臨資金面的壓力,在此情況下,兩市綜指都走出了快速地持續下跌的行情。國有股減持以市價方式進行,招致了市場的廣泛批評,在管理層作出了暫停國有股減持決定之後,兩市出現了少有的全線漲停行情,但由於市場仍然處在並不明朗的態勢之中,在外力的作用下大盤產生了劇烈的反應,目前技術面明顯轉淡。
滬市在10月22日下探到1514點的階段性新低之後,出現了反彈行情,但反彈之後大盤持續無力,場外資金介入明顯有限,管理層表示正在繼續研究國有股減持的方式和金融衍生產品之時,新股發行又進行了恢復,顯示出管理層繼續以市場化方式調劑市場、監管市場的信心。因此,可以認為中國的資本市場幾年之內將會出現一個大的整合過程,而這種整合更多的是市場化行為。近幾周來,兩市大盤反彈之後,已脫離出技術面的走勢等待基本面的變化,滬深兩市依然沒有擺脫政策市的怪圈。在管理層認為整頓好A股市場後纔能開放和創業板市場也需要在主板市場秩序規范正常後纔考慮成立的消息影響下,滬深兩市出現了重挫。周四大盤出現了先抑後揚的技術性反彈,在反彈之後兩市盡管有大部分個股走勢欠佳,技術面仍有下探動力,但相當多個股表現仍較為搶眼,後市震蕩回昇的可能性較大。周四滬市的信聯股份、中視傳媒、閩江水電等表現較為搶眼,入世概念股上海三毛、江蘇舜天、二紡機等也有逐步回昇的跡象,而兩市仍有相當多的莊股和問題股持續走弱,未來這部分個股仍有可能逐步回昇,充當恢復市場人氣的主力軍。
大盤在10月23日反彈之後,一直在低位連續做牛皮整理,股指始終在20日均線和30日均線之間運行。本周三迅速擊穿20日均線,顯示技術面明顯較弱,而在管理層繼續加強監管市場的大的背景沒有變化的情況下,投資者介入市場的信心明顯不足,恐慌情緒加劇。在國有股減持之後,市場有所恢復的信心再度遭受衝擊,而這種信心的恢復有待時日。近期以來有關市場的傳言不斷,如國有股減持將再度展開、內地開放香港市場等對市場均造成了一定的影響,而加入WTO以及全球經濟的轉淡對中國的經濟影響也將逐步顯露。為使得資本市場能夠適應國際的變化,逐步融入世界市場,並對中國的經濟不造成大的衝擊,管理層整頓市場的過程將不會停止。在這過程之中,滬深兩市將出現一個投資理念和操作方法的轉變。對於上市公司來說,未來急需要解決的是強化法人治理結構,提高上市公司質量,減少違規行為,對於中介機構來說,將不斷提高自身的素質,提高服務質量;而對於投資者,則需要在股市整合時期重新樹立理性的投資理念。
短期內大盤在目前區域仍將繼續震蕩,周四兩市綜指均已回補10月23日的跳空缺口,呈現出技術上的二次探底,而前期低點能否成為中期階段的底部,目前看仍需要觀察。一方面技術面仍顯示出考驗前期低點並向下運行的可能,另一方面基本面仍有可能發生變化。在目前位置若能夠企穩並能夠修復一段時間消化市場的不利傳言,則未來市場仍有機會。
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