|
||||
硅谷地區蕭條中的風險投資近日遇到了前所未見的難題:所投資的項目不景氣,創業者回頭要求風險資本追加投資,否則就關門,前期投資全泡湯,顆粒無收。
這事如果發生在前幾年,風險投資家們眉頭都不會皺一下,立刻將這個不知天高地厚的創業者踢出去,因為有足夠的項目將成功,足夠的利潤將從別的項目上賺回來,一兩個項目關掉沒有關系。但現在情況全變了。
風險投資進退兩難
10月12日,有關部門在美國舊金山舉辦了一場關於風險投資市場的研討會,會上漸趨沈默的風險投資家們見面大嘆日子難過。管理著近2億美元資金的美國哈威西(HiWest)風險投資公司總裁比爾—坦普說,他們目前的項目中有近50%面臨著進退兩難的境地,而且這一現象在目前的風險投資行業中很普遍。
坦普先生說,這些項目都是在前年和去年投下去的,項目主要是芯片設計類、光纖類、網絡類等,這些項目大多是他們和幾家風險投資公司聯手投資的。到目前為止,坦普的公司在這些項目上的投資額分別在200萬—500萬美元之間,包括初期投資和後續投資。
去年下半年以來,美國經濟一直不景氣,上述行業和項目自然難逃厄運,業主紛紛要求他們追加投資,以維持公司的正常運營。最近,有幾個項目的經理人甚至公開、半公開地要求這幾家風險投資公司限期、按所要求額度追加投資,否則公司就關門大吉。
坦普對此『通牒』哭笑不得。他說,這些項目在立項的時候都經過了謹慎的評估,從技術和市場前景角度看,都是很好的項目,時至今日他依然相信這一點。問題是時機不對了,如果停止投資,讓項目『爛掉』,非常可惜,因為只要熬到經濟復蘇,這些項目很快就有機會賺錢、有機會上市;而且,前期投了幾百萬了,如果讓這麼多項目、這麼多投資統統爛掉,虧損的壓力投資經理人扛不動,畢竟這些錢的真正主人還在關注著經理人的一舉一動。
如果繼續追加投資,誰也不知道美國經濟什麼時候能緩過勁來,美聯儲主席格林斯潘的話都沒人信了。坦普們真是傷透了腦筋,對於『最後通牒』,也只好認真對付,仔細斟酌,希望能救活幾個。
風險真的來了
美國風險投資協會(NVCA)在9月底發表一份報告稱:『在今後的12—18個月,風險投資行業將面臨一個極度困難的階段。在目前的環境下,風險投資公司面臨的問題是如何將其投資組合中的公司維持更長的時間。』
在日前的研討會上,一位基金經理人無奈地說:風險已經真正進入了風險投資行業。臺下的風險投資家們紛紛點頭稱是。
多年來,以硅谷為代表的風險投資模式所蘊含的巨大投資風險被更加巨大的投資回報率掩蓋了,所以很多人認為風險投資應該是創業投資,原因之一是實質風險並不大。前幾年,風險投資的項目成功率一般是30%左右,但整體回報率則是100%—800%。
高科技神話的破滅同樣給了風險投資致命一擊。從今年開始,美國的風險投資行業就進入全面虧損和萎縮狀態。事實上,硅谷地區得到的風險投資正在迅速下降,美國風險投資協會的報告說,今年第二季度,在全美新興企業所擁有的風險資金當中,硅谷所在的北加州所佔份額已經從第一季度的32.5%下降至29.5%,而該地區去年同期所佔份額為34.1%。該地區風險資金交易額已從第一季度的39.4億美元降至第二季度的31.4億美元,而該地區在去年同期的風險資金交易額為92.8億美元。
今年8月底,即在『9·11』襲擊事件發生之前,德勤會計師事務所發表一份報告,指出美國風險投資出現了曙光。該公司對2000名擁有5000萬美元以上資產的風險投資企業的經理人調查發現,近90%的人認為美國股市已到谷底,現在是重新投資高科技企業的好時機。
對中國市場很感興趣
然而,『9·11』襲擊事件讓這一線曙光重又變得渺茫。不過,有兩個訊息值得關注:一是有41%的經理人表示『與其向現有的處於困境中的企業投資,倒不如向新興企業或新技術投資項目進行大量投資』;二是立足長遠發展的投資項目有增加的趨勢。例如,71%的人認為『今後還將關注投資回報期較長的生物技術領域』。
另外,在12日的研討會上,很多投資經理人對中國市場表現出很大的興趣。盡管很少有人認為現在是風險投資進入中國的最好時機,但將來一定要進入中國市場卻是與會者的共識。一位在北京有大量投資的經理人說:現在需要的是中國資本市場的完善和成熟,需要的是大家摸索出一個合理的『中國風險投資模式』,也許『硅谷模式』並不適合中國的情況。
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||