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本周,在一系列重要經濟數據的壓力之下,美元終於無法承載市場日益昇高的信心和憧憬,重新跌落到嚴酷的現實之中。包括GDP,消費信心,采購經理人指數,就業報告在內的關鍵數據集中在本周公布,一下把美國經濟疲軟的現狀毫無保留地揭示出來。建立在美聯儲貨幣政策和政府財政政策基礎上的對長期前景的信心正在經受短期陣痛和不安寒流的考驗。
瑞郎在美國消費者信心指數意外大幅度下降的消息公布後,兌美元上昇到1.6150的3周高點,兌歐元則昇至5周高點1.4587。投資者在經濟前景和恐怖襲擊陰影尚未消退之際,再次選擇瑞郎作為避險貨幣。
瑞郎的強勢表現受惠於以下因素:
1.瑞士央行副行長GEHRIG表示,本周經濟相對良好,瑞士的
失業率處在1.7%的低水平,刺激了消費需求。而科技和通信領域的不景氣由於結構性原因對整體經濟影響較小。
2.瑞士的通貨膨脹得到有效控制,已連續5個月下跌,最新的數據顯示10月份通脹率為0.6%,為1999年6月來的最低。官方預期今年全年平均通脹將在1.1%左右,這一數據低於西方發達國家的2至3%的通脹水平,預期這將為瑞士央行年內第四次降低利率騰出空間,從而給陷入滑坡的經濟注入動力,提昇瑞郎兌美元、歐元的匯價。
3.全球性避險貨幣的地位繼續在危機時刻得到強化。
瑞郎基本面的不利因素主要有:
1.國際環境對於瑞士國內產業活動有顯著影響。在瑞士GDP的構成中,出口佔了將近50%。8、9月份的貿易數據顯示出口放緩。隨著全球市場不景氣,瑞士企業將受到銷售和盈利下降的影響,縮減投資性支出。
2.瑞郎兌美元、歐元的強勁走勢不利於出口,引起政府部門警惕。央行官員多次表示,瑞郎昇值將為經濟增長帶來不確定因素,並正在關注瑞郎匯率變化。預計匯率政策取向將會壓制瑞郎的表現。
3.政府預測今年的經濟增長率由1.8%下降為1.5%,2002年將降為1.3%。而去年為增長3%。市場人士預計,失業率將在未來幾個月上昇到2%。
由此看來,瑞郎面臨許多不確定因素。在出口疲軟難免之際,經濟面的表現將取決於消費者是否會在近期削減支出。
目前市場處在敏感時期,盡管美元受到諸多負面因素影響,
但走勢依然穩健、充分體現出在全球經濟局勢動蕩之秋美元的市場號召力和地位。
在其他的主要貨幣中,被寄予眾望的歐元還難以擔當起這一重任,歐元自身經濟滑坡的困境和財政和貨幣政策配合不力,令歐元的市場信心受損。(仲行知)
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