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股市暴風驟雨般的激蕩給資本市場帶來什麼?『9·11』事件對中國經濟有何影響?市場需求不振會不會導致物價持續走低?汽車和房地產業在入世後如何發展?中國人民銀行貨幣政策分析小組日前提交的今年第三季度貨幣政策執行報告,詳細讀解了目前我國的貨幣政策、金融市場、宏觀經濟以及產業運行的情況。
股市一跌癟了三個腰包
股市四個月的持續狂跌終於告一段落,驚魂不定的投資者暫時可以松口氣了。但在投資者為慘痛損失怨聲載道時,上市公司和國家財庫的腰包也癟了下去。9月末,兩市流通市值為15178億元,比去年末減少910億元;成交量也急劇縮減,前9個月,滬、深兩市股票共成交32182億元,同比減少17275億元,下降34.9%。股票交易印花稅累計收入僅為244億元,比去年同期下降36.9%。今年1至9月,企業在股票市場上的籌資額比去年同期減少229.4億元,減少18.9%。可見,在證券市場這次非理性的暴跌中,沒有贏家。
國債基金增加投資選擇
往年的國債發行號稱『一期火,二期溫,三期平』,今年國債卻是期期火。1至9月,累計發行國債2960億元,比去年同期增加489.5億元,增長19.8%。9月末,國債餘額為15377億元,同比增長29.2%。9月11日,我國第一只開放式基金華安創新基金正式啟動,隨後南方穩健成長基金也開始銷售。開放式基金對居民儲蓄、企業存款的分流作用較大。由於開放式基金存在贖回問題,並且由銀行代理,其流動性具有與活期存款幾乎相近的變現性,因此未來開放式基金的發展將使我國貨幣需求不穩定。
『9·11』事件加大出口難度『9·11』事件使美國經濟更加逼近衰退的邊緣。這對包括中國在內新興市場經濟體的影響是不言而喻的,明年上半年開始我國的出口難度會進一步加大。由於我國出口貿易的阻力增大,貿易順差會加速減少,從而影響我國外匯儲備的增長。但是,由於美國經濟和全球經濟均將陷入衰退,尤其是美國作為全球最安全投資場所的觀念受到挑戰,國際剩餘資本可能會在一定程度上重新調整投資策略,中國很可能是這種全球投資策略調整的受益國,也就是說,流入我國的直接投資可能會有一定幅度的增加,加之我國即將入世所形成的推動力,外國資本會順勢加快流入我國。
83%的商品處供過於求狀態由於城市消費的主體大多是股市投資者,對未來投資收入的不良預期導致了消費行為的改變,往日那種一擲千金的豪氣不復存在。統計數據證實了『內需疲弱』的事實。9月份,全國居民消費價格總水平比上月微漲0.9%,比去年同月下降0.1%。人民銀行監測的企業商品價格繼續保持今年以來平穩下降的運行態勢。從發展趨勢上看,當前導致物價走低的主要是市場需求不振,供大於求的矛盾突出。據國家經貿委最新預測,下半年全國603種主要商品中500種商品仍然處於供過於求狀況,沒有供不應求的商品。對此,經濟學家警告,財富縮水的負效應會導致多年困擾我國經濟發展的通貨緊縮現象又有所抬頭。
2005年汽車銷量100萬輛汽車業被普遍認為是受『入世』衝擊最大的產業,但央行報告認為,我國汽車工業具有後發優勢和勞動力成本低廉的比較優勢,而『入世』後外資的進入和市場開放後競爭的加劇對改善市場環境、調整產業結構、提高研究開發能力以及參與國際分工將起到積極的推動作用。今後十年,將是中國汽車消費市場擴張迅速和汽車行業大規模整合的十年,預計中國轎車市場銷量在2005年將達100萬輛,2010年轎車市場銷量將達200萬輛,增速最快的將是小排量的私人用車。2010年後,中國轎車市場將由3—4家全系列和1—2家針對細分市場的制造商所主導,經過大規模整合的中國零部件供應商的整體數量將減少70%。
2005年人均住房22平方米截至2000年底,我國城市居民人均居住面積為10.3平方米。今後五年,住宅建設將繼續保持較快的增長速度,並成為擴大內需,拉動經濟增長的重要產業。據測算,今後五年全國城鎮新建住宅27億平方米,到2005年城鎮居民人均住宅面積將增加到22平方米。『入世』後,國際經濟的一體化和市場作用的增強,促使房地產業制度創新和技術創新加快,中國房地產業整體素質將不斷提昇。而且金融在物業市場上的作用會進一步強化,個人住房抵押貸款將逐漸普遍化。
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