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在省政府『組織紀律』和『追究責任』的高壓之下,福建省汽車工業公司已成為廈門汽車股份有限公司的控股股東。當地據此宣稱:福建汽車工業已實現『強強聯合』。對這一帶有強烈政府乾預色彩的所謂資產重組,企業界、學術界和新聞媒體紛紛提出質疑。
近日,隨著多家媒體對『重組』內幕的窮追不捨,筆者以為,對以下問題仍有必要進一步討論:一,上市公司的屬性;二,政府是否有權強行乾預上市公司的經營決策。
按『傳統』的產權理論分析,國有企業的資產屬於全民資產,因所有者事實上的虛置,政府成了國有資產的產權代理人和實際支配者。在『計劃』年代,政企合一,國企的經營決策由政府作主,人們沒得話說。到了『市場』年代,連政府都在反復強調政企分開,並將其列為國企改革的內容之一,如此一來,盡管國企仍是『政府企業』,可對國企的經營決策,政府再也不能隨心所欲地予以乾涉。廈門汽車是家上市公司,不是傳統意義上的國有企業,政府不能再用對待國有企業的那一套對待它。
而上市公司是社會公眾公司,它不再具有國企的屬性———政府企業的屬性。因而,上市公司不再是『政府公司』,它只屬於證券市場。從股權結構看,它也許仍保留有一定的國有股,但它還有法人股和流通股。即便國有股處於控股地位,政府也無權取代董事會發號施令。因為此時,公司重大決策的決定權在董事會或全體股東大會手裡,政府作為國有股的股東,只能行使其股東的權力和意志,而不能直接行使政府意志。而且,這種代表政府立場的股東意志能否成為全體股東的意志,也得由董事會的投票結果來決定。這些最基本的原則,不是哪個人的規定,而是《公司法》的法條。
然而,現階段的中國,法律往往不敵行政強權。在許多上市公司裡,作為國有股代表的政府股東,常常凌架於董事會之上,不但視繼續乾涉董事會的經營決策為天經地義,甚至借上市公司『圈錢』來填補政府預算的缺口。本次福建汽車工業的重組,福建地方當局一開始就有自己的『小九九』。最初的如意算盤是,由省汽車工業公司控股廈汽,利用廈汽的上市身份增發8000萬到1億新股,將募集到的6億元到8億元的資金用於收購福建省與臺商合資的『東南汽車』項目的閩方股份,並用於解決『東南汽車』項目二、三期建設的資金缺口。按這樣的如意算盤,甭管福建省的出發點如何之好(譬如做大福建省的汽車產業),廈汽都只能扮演一只『借雞生蛋』———替政府上股市融資『圈錢』———的『雞』。
以往只要說到國內股市的種種黑幕,人們自然要歷數機構投機、黑莊、假賬等等。可我在此要問一句:類似政府拿上市公司『借雞生蛋』的圈錢游戲算不算地方政府在股市埋『地雷』,一旦這只『雞』所生的『蛋』是個壞『蛋』,眾股民的巨大損失有誰來承擔?那些個玩法律於股掌、我行我素的官員能承擔得了責任嗎?
地方政府利用上市公司『借雞生蛋』是一種危險的游戲,倘若政府繼續視此種『游戲』為自己的工作『政績』,所謂的轉變政府職能、建立現代企業制度就永遠是一句美麗動聽的臺詞而已,而整肅股市不整也罷———整也白整!
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