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從市場走勢上看,滬市B股在8月上旬急速探至130點附近快速上漲,9月下旬在141點止跌反彈,近期又在143點上方獲得支橕,低點呈現依次抬高的特征,大盤可能構築三重底形態,而年線對B股依然形成較強支橕。
由於境外投資者的離場、境內機構投資者受政策限制不能入市,B股市場投資者的境內化與散戶化特征非常明顯。B股日均成交已從高峰時的3億股減少到前期最低的3000萬股,側面印證了做空力量的日趨衰竭。更為重要的是,本輪A股的下跌很大程度上有著對資金鏈斷裂的恐懼,而B股市場則完全沒有這方面的顧慮。
而且,由於B股上市公司經過境外會計師事務所的審計,在委托理財方面的『地雷』少之又少,因此各公司在資金方面的風險也要小許多。還有,居民外匯存款的連續增長,反映出國內投資者謹慎對待B股投資的現狀,同時也應該看到,一旦利率繼續下調,新增的外匯存款投資B股的機會成本終將減少到極點,很可能引發長線投資的資金流動。
據統計,目前滬市B股的平均市盈率約為38倍,與狂跌後的滬A平均市盈率已相差無幾,照理A、B股的價差應不明顯,但事實上多數B股的股價仍不足其A股股價的一半。
從長遠角度看,A、B股終歸將走向合並,那麼究竟是A股再深跌50%的概率大,還是B股的緩慢上漲最終實現A、B股價格接軌的可能大?顯然,B股的昇值潛力毋庸置疑。(海通證券)
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