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本周B股的走勢照周一的情況推斷是一定會破140點的關鍵點位的,但是由於周二新舉措出臺,A股市場報復性反彈,滬深兩市的B股市場也扭頭向上,甚至出現了全面漲停的難得現象。但是在後續行情中,B股的走勢明顯弱於A股。作為A股的跟隨市場,B股的波動相對落後,而且這個現象之前就已經存在。從A股下破1800點之後的走勢可以看出,每次B股破位下行的動力都來自於A股市場的恐慌,這種恐慌對於既持有A股又持有B股的投資者顯得猶為心悸。仔細分析利好的實質還可以發現,B股其實並不從國有股減持中間受益,也不從國有股的減持中間蒙受大的損失,所以大幅反彈的心理是受到A股的信心鼓舞,結果這段跟隨A股下跌產生的失地很快得到收復,而收復之後B股本身卻又存在調整空間。
B股存在下行空間的理由是從分析本輪B股市場的不同下跌階段及產生原因而得出的。首先,241點到190點的第一階段。這個階段B股領先A股,下跌的開始是市場對利好出盡的暫時減倉,隨後發現增量資金及個股上行空間上存在種種問題,結果引起機構資金大規模減倉;其次是190點到170點的第二階段。這個階段是A股開始帶動B股,A股真正破位下行由此展開,B股不得不再下臺階,此時A股市場已經跌破2000點,股指徘徊在1900點附近;最後一輪下跌是9.11事件的影響,脆弱的市場不堪160點至170點盤旋一月之餘的重負,籠罩眾人心頭的陰影集中為境外股市的暴跌及A股的失守1800點。到此為止,回頭來看市場的三個重要下跌理由有沒有得到改變。第一階段是因為機構資金戰略性空倉,這點據知尚未變化,所以這段空間難以彌補;第二階段是因為上市公司造假、莊股資金鏈斷裂等A股市場的原因造成,這點似乎在今天還沒有結束,所以170點到190點的空間一時也不能恢復;剩下的就是170點到140點之間的跌幅,A股下破1800點及境外暴跌的局面在今天都已經得到扭轉,所以這個波動區間是相對安全的,股指上行偏近箱頂較為合理。目前市場的風險有所釋放,在這個基礎上,像美元存款利率低於人民幣、H股攀昇至9.11事件前水平、境外市場普遍上揚等消息成為支橕B股市場的主要理由。同時,大家還可以從一些細小的時間上發覺中國股市成為國際資金避險的場所並非沒有可能。就是最近裡昂證券發行了關於B股的認股證,據稱在歐洲頗為暢銷,而且熟悉發行規則的人士可以知道,裡昂必須在市場購入相當數量的正股纔能實施,所以最近東電、大眾、上電等績優股的成交量溫和放大也許與此不無關系。
B股後市的趨向是大家最關心的問題,而且眾說紛紜觀點不一。對此,我們不要忘記:B股市場實質是個資金推動型的市場,它的漲與跌與場內的存量資金有很大的關系。以前B股向好是與美元是強手貨分不開的,直接說就是與黑市的美元匯率成正相關態勢。現在黑市美元貶值,場內資金減少,市場的做多力量就不足。什麼時候能漲就看這種情況有沒有得到改變。目前的操作策略還是以謹慎為主,空倉者可以將買入資金分為4檔甚至更多,然後滾動拋出,這對於股指波動區間較為固定時比較適用。(華夏證券)
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