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自美國『9·11』事件以來,全球經濟放緩已成為不爭的事實。作為世界經濟領頭羊的美元,在『9·11』事件後備受震蕩。隨著戰爭號角的吹響,以及生化武器的出現,美元再次陷入尷尬的境地。而一切關於美元的利空消息,並未向人們期待的那樣將歐元帶入一個嶄新的空間。自9月中旬歐元兌美元逐漸形成一條向下擴張的軌道。上周五歐元兌美元更創下自美國『9·11』事件以來的新低0.8967。究竟是什麼原因使歐元沒有大舉攀昇,反而節節下跌,筆者認為有以下三個原因:
一是市場擔心歐洲經濟跟隨美國經濟的腳步惡化。在『9·11』事件後,歐洲各國的經濟指標一蹶不振。上周五德國公布的9月份IFO景氣判斷指數大幅下跌。由8月份的89.5降至85.0,遠遠低於分析師的平均預估88.1的水平。它創下了28年來此指標的最大跌幅,並跌至8年來的低點。相信這次景氣指標的下降應是對於美國『9·11』恐怖襲擊事件反應過度的結果。畢竟目前美國的經濟在全球經濟中佔有主導地位,美國經濟的衰退,將帶動全世界經濟走向低谷。受IFO景氣判斷指數下滑的拖累,上周五德國股市下挫,德意志銀行(DEUTSCHE BANK)重挫4%,汽車公司戴姆勒-克萊斯勒(DAIMLERCHRYSLER)下跌1.77%。而德國央行總裁韋爾特克表示,德國『需要非常幸運』纔能達到政府今年經濟增長0.75%的目標。這似乎更證明了歐洲經濟已經走入低谷。
二是歐元區政策爭端打壓歐元。相較於美國的積極降息和大規模地進行支出方案,歐洲的財政政策和貨幣當局卻對於如何應對經濟衰退仍有爭議。一直以來,對於采取何種貨幣政策是歐洲央行一個頭疼的問題。隨著歐洲經濟惡化的證據越來越充分,要求歐洲央行(ECB)降息以刺激歐元區經濟增長的呼聲在提高。而由於美元自年初以來多次降息,尤其是『9·11』事件後短期內的二度降息,也更給歐元帶來了新的壓力。而歐洲央行進退兩難的是,一方面需要降息來刺激低迷的經濟,另一方面又擔心通貨膨脹的爆發。上周五歐盟領袖把要求歐洲央行降息的態度放軟,將要求歐洲央行『進一步采取果斷行動』一詞從高峰會聲明中刪除,再一次打壓了市場上要求歐元降息的態勢。
再有就是『9·11』事件後,受對未來局勢不確定性的影響,目前眾交易商退場觀望。一方面,不願意在另一次恐怖襲擊發生時,手中握有美元多頭,另一方面市場也不希望因做空美元而被軋平,畢竟美元仍然是最後的避難所。
歐元的頹勢已越來越明顯。歐洲央行將采取何種方式來刺激經濟,使其在短期內迅速提昇是歐元走勢的關鍵所在。歐洲央行總裁杜依森貝赫上周五表示,歐元區通脹前景改善將給予貨幣政策操作空間。他預期明年通貨膨脹將降至2%以下,物價進一步或更早下跌將給歐洲央行采取行動的空間。周四歐洲央行將舉行例會,在會議上是否能產生新的降息舉措,市場將拭目以待。(浦發北京分行 周燕)
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