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正如基本分析有其理論上的誤區一樣,技術分析也同樣存在指導思想上的誤區。道氏理論和波浪理論作為哲學基石,在迄今為止所有技術分析流派的投資理論中佔有最重要的地位。道氏理論和波浪理論,首先是一種關於證券投資的哲學理論,其次纔是一種技術方法體系。
很多投資人對道氏理論的了解是通過約翰.墨菲的代表作《期貨市場技術分析》一書,在該書中墨菲對道氏理論的闡述具有重大失誤之處在於,他保留了道氏理論的技術方法體系的框架,卻整個摒棄了道氏理論的哲學思想。這樣一來,不但是摒棄了道氏理論中最可寶貴的哲學理論成分,而且也使其遺留下來的技術體系成為沒有靈魂的死板的骨架系統。而道氏理論的哲學思想,恰恰賦予了技術體系以生命活力。
艾略特波浪理論比較道氏理論而言又進了一步,他試圖揭示和回答人的社會行為與客觀自然界運動之間是否存在某種不以人的意志為轉移的客觀規律這一問題。在波浪理論的發展過程中,產生了一系列的學術分支,其中當代『主觀型波浪計數派』的掌門人是羅伯特.帕徹特。而國內投資人對波浪理論的了解,多數是經由港臺書刊(例如許沂光著作)的傳遞而最終源於此派。事實上『主觀型波浪計數派』已經嚴重偏離了艾略特波浪理論的科學內核,所以纔有國內股市分析家們動輒言稱多少多少點必有支橕的說法。豈不知波浪理論的科學內涵在於對市場趨勢、趨勢中的位置以及市場整體結構的把握。假如波浪理論的作用僅僅在於主觀地預測具體目標點位的話,那麼艾略特頂多是一個算命先生罷了,怎麼可能是一個投資理論家?所以現在國內投資分析界流行的波浪理論,其實已經根本不是艾略特的波浪理論而是書呆子的波浪理論。
由道氏理論和波浪理論所遭遇到的理解上的偏差可以推導出下面的結論:技術分析流派的投資理論對於證券投資的作用,絕不在於某種方法或技巧上的精妙之處,而恰恰在於人們對它的哲學認識。在這一點上,技術分析流派和基本分析流派、心理分析流派以及學術分析流派一樣,為我們提供了哲學上的指導。就如同道氏理論的重要性絕不是因為他提出了十五項定理(由瑞氏概括),而是由於道氏理論為證券投資的技術分析體系提供了哲學認識的基石作用(波浪理論也有類似作用)。這種作用是別的技術分析理論所不能替代的。也正是因此纔會在分析方法日新月異(許多現役技術分析方法平均的開發使用周期只有一個月就會被淘汰)的今天,道氏理論和波浪理論能夠歷經數十年的風雨依然長盛不衰,保持著旺盛的生命力。
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