美元在過去的幾周兌歐洲貨幣表現疲軟，但兌加元、澳元、紐元、美洲貨幣及大部分亞洲貨幣保持強勁。雖然說兌日元也相當疲軟，我們預期美元兌日元下周將到達更高的水平。現在的難題是市場已經爭論了數月之久，有許多不同的觀點，主要是判斷美國經濟是否觸底？這一主題將貫穿我們的外匯市場走勢分析中，理論研究是銀行家和經濟學家的事，我們只關心外匯幣種的實際走勢。當美國經濟疲軟時，美國資金流入放緩，現有資金流出尋找更高回報的地方。美國利率下調的同時也正是政府能夠重整旗鼓、刺激經濟的時刻。弱勢的貨幣能夠給出口帶來好處，同時低利率刺激了資金的流動。這一點在日本體現的最為充分，美國未來可能也會如此。但日本的資金情況和美國截然不同。

　　具體談到美元的走勢上，它為什麼就不能下跌呢？最初的觀點是美國是投資的天堂，雖然美國的流入資金放緩，但美國與其它地方相比投資環境較好。美聯儲從年初開始的降息表現也一再證明了這一點。現在美聯儲降息加快，而美元跌勢減緩，由此來看主要受壓的理由是來自美國經濟疲軟的信息。估計美聯儲將再次降息，無論歐洲美元利率已經在2.6%以下，美聯儲仍會降息，但是美國經濟衰退已經是不爭的事實，因此美元定會下跌，至少在經濟反轉前必然如此。

　　從技術分析來看，弱勢日元和弱勢拉丁美洲貨幣不會給美元帶來支橕，美元兌歐洲貨幣定會下跌，我們的觀點是長期的低點可能在11月底或延續到明年春天。以美元兌瑞郎的天圖為例，下兩個月一直在壓力線之下，目標可能在1.55附近。(亨通在線　吳雪峰)