清場受挫

最近，一份國務院有關部門的最新文件讓湖南廣電『臉色大變』。據長沙市有線電視網絡中心負責人宣稱，最近，湖南省廣電局有關負責人就他們與中信國安合資一事，正式談了三點意見。第一，歡迎中信國安來湖南投資；第二，中信國安在湖南的投資享受與北大青鳥、電廣傳媒同等待遇；第三，有線網絡中心補辦合作申請手續。這位負責人說：『國務院有關部門最近出臺的文件是，允許國有大中型企業投資有線網絡。湖南廣電的立場真的發生了360度的大轉變了嗎？並不是。因為根據最新文件精神，中信國安在廣電網絡的投資在政策上得到了允許。

湖南廣電局副局長曾凡安顯然失去了上次接受記者采訪時的耐心。曾凡安解釋說，關於此中變局，湖南廣電局正在努力和中信國安接觸，而中信國安曾一度想把自己的股份轉讓給北大青鳥，此時，北大青鳥的代表也在長沙和他們商量對策。

而對於上述行為，曾凡安並沒有認為他們的立場有什麼變化：『我們不是軟下來，我們一直是這個態度，從去年起就是這樣，一直是歡迎別人來投資的，但是中信國安要和我們省局直接接觸，不要搞邊路突破……』

與此同時，據記者從北大青鳥處了解，中信國安和北大青鳥的股權轉讓談判也因為湖南方面的『立場有變』而沒有得以繼續進行下去。

　　金蟬脫殼

如果說湖南廣電以清理外資為名清理中信國安，當這個『外資』搖身一變或者說金蟬脫殼成為百分百內資的時候，他們突然發現『中信國安違規操作』這個最大的『借口』已經站不住腳了，這就是現下湖南廣電的一個『尷尬』。

而現在，中信國安信息產業股份有限公司的副總經理和董事局秘書廖小同在接受采訪的時候就可以反問記者：『為什麼中信國安就不是國有資本？看看我們的股權架構圖就知道了。』

據介紹，投資參股湖南5地方有線網絡的是中信國安集團公司，它持有中信國安有限公司50%股權，中信國安有限公司又持有上市公司『中信國安』69·8%的股權。由於中信國安集團是中國國際信托投資有限公司的全資子公司，所以中信國安集團就是100%的國有大中型企業。

但這實際上是一種為了規避政策風險而特意設計的股權結構。它最主要目的是要掩蓋和保護香港上市公司中信泰富之於國內廣電和電信領域的安全進入。中信泰富全名中信泰富有限公司(CITIC　Pacific Ltd.)，注冊地香港，原名『新景豐』。1986年2月26日在香港上市，1990年1月被『中國信托』以每股1·5港元的價格購得控制權，1991年改稱現名。目前，『中國信托』通過旗下的中國國際信托投資(香港集團)有限公司持有中信泰富28·78%的股權。現在，中信泰富正在成為中信挺進電信業務龐大計劃的載體。

早在去年底，『中信系』就完成了一次架構重組。中信泰富投資18億元人民幣，擁有中信國安有限公司50%的股權(另外50%由中信國安集團公司擁有)，由於中信國安有限公司又擁有上市公司『中信國安』69·8%的股權，中信泰富實際上間接掌控了『中信國安』34·9%的股權。

　　————這個精心設計的架構，每一層都有其獨特的功能。『中信國安』作為上市公司可直接在市場上融資；中信泰富通過持有中信國安有限公司的股權間接持有『中信國安』的股權，避免了境外資本直接掌控上市公司所可能引發的政策問題；而中信國安集團作為100%的國有企業，則可順理成章地進入有線電視網絡政策雷區，而且在實際運作上，現在在整個『中信系』，負責有線網的業務人員是同一批人。

這樣的結果是，在資本的導演下，中信國安就這樣成為了100%國有大中型企業，雖然這種『金蟬脫殼』實際上於現在已經是司空見慣的一種資本運營手法。但這確實就是湖南廣電敢於『清理』和『封殺』的最大理由。

　　長沙『重婚』

但是，也還不能就此說中信國安在湖南的動作是完美的。湖南電廣傳媒有限責任公司董事、網絡分公司總經理曾介忠始終認為中信國安的行為不符合中央政策。他說：『廣電總局要整合全國網絡是必然的，現在全國的乾線網已經有27個省(市、區)聯網，湖南30多個縣市也已經聯網，大一統趨勢正在一點點形成，我們就算他們的資金來源合法，但是根據規定非廣電系統的投資股份也只能在25%以下，他們的49%的股份還是不符合中央政策，因此中信國安多餘的股份也有必要轉讓。』

曾介忠還出人意料地指出中信國安在長沙和長沙市有線的婚姻是『重婚』————『到目前為止，中信國安在長沙的合資是非法的。中信國安在長沙的8000萬元投資實際上風險很大。』根據曾介忠的介紹，早在兩年前，電廣傳媒最早聯合長沙市有線、湖南省有線分別以40%、30%、30%的股權比例成立長沙廣達寬帶網絡有限公司，長沙市有線以其網絡資源折價4880萬元佔到30%股份，但是大概不到一年之後，長沙有線倒戈，單方面撤出長沙廣達，與中信國安合資成立長沙國安網絡有限公司，割據了長沙1/3相當於10萬戶的市場份額。

曾介忠指出，電廣傳媒的態度是，『遲早要解決，解決辦法只有兩個，一個是行政手段，另外一個就是法律手段，但是這樣鬧顯然沒有意義。總的來講，清理並不是電廣傳媒的事情，大家都是投資商，不是敵對方。』

顯然，電廣傳媒一直在觀望湖南廣電局和中信國安之間的拔河和博弈。由此，中信國安在長沙的這個『小插曲』反而成了雙方心照不宣、時候未到未曾捅破的一層窗戶紙。因此，與其說湖南廣電清場受挫，倒更像是雙方在各自利益制衡下陷入僵局。

　　資本攪局

湖南廣電清場受挫，被認定的關鍵原因————中信打『政策擦邊球』————其實始終只是其間的現象和手段，是『資本的利益』這只看不見的手在導演和支配著整場『湖南變局』，從而使得事情變得錯綜復雜。從廣電系統本身的發展歷程到中信國安立場何以那般強硬來看，可以說，都是資本在其中熙熙攘攘來來往往的結果。

廣電本身並不是國家財政撥款發展起來的，大大小小廣電系統至少有幾千個投資主體，全國廣電系統從上至下主要是業務指導關系，十多年來，地方廣電局長也是由各地方政府任命，並自籌資金建網發展。這種有線網絡歸屬地方政府的管理格局，使得網絡資產的處置已經不由廣電總局決定。再加上廣電總局本身也沒有相應的融資政策，造成了目前有線網絡融資的混亂。而且從原則上來說，目前確實還沒有政策支持業外融資，廣電總局的看法是，有線網絡是輿論宣傳的專用網，不能有業外資金的介入，更不允許外資染指。

但是事到如今，『廣電系』的實際情況卻是：雖有文件規定————『嚴禁未經省級以上廣播電視行政部門批准，擅自以合股方式融資建設經營有線網絡，擅自出售有線電視網絡資產及相關權益』，但只要合資公司獲得工商部門的登記便為合法；雖有『必須由廣播電視單位控股』的融資原則，但還是有不少投資者打破界限；雖有『外資不得參股』的禁令，但仍有外資已經牢牢掌握地方網絡49%的股份，也還有地方網絡正頻頻向外資招手……

各種資本勢力盤踞，形成大小諸侯，處於最弱勢的恰恰是囊中羞澀但又擁『地』自重的行業主管部門，因為，資本從來就沒有名正言順地走進過廣電局的大門，資本蜂擁而入的途徑只是各地洞開的偏門、側門。

　　一枚棋子

中信國安在湖南的動作變得更加值得關注，是因為廣電面臨的是一個變得更加復雜的情況————中信國安在湖南有線電視網絡投資立場上的強硬作風，最大的目的是：服務於中信泰富集團本身————透過有線電視網絡染指電信運營的未來大局。

今年4月和7月，中信泰富再次成為故事的主角。4月，中信泰富與信息產業部下屬的中國通信廣播衛星公司(中廣衛)宣布合作，成立合資公司，經營衛星通訊和基於互聯網協議的服務。7月26日，『中信國安』(0839)發布公告，斥資4·08億元收購中國光大(集團)總公司旗下的光大通信公司94·35%的股權。光大通信主要從事互聯網、無線通信、數據通信、電信增值、廣播電視等業務。業內人士認為，中信泰富最大的競爭優勢在於橫跨廣電和電信、固網與衛星、港澳與內地三個領域，將會令其他二三流電信運營商望塵莫及。在如此強大的資本利益需求下，中信國安本身也就縮小成為了一枚棋子。自然，作為外資介入廣電的典型，中信國安在有線電視網絡市場當然不會輕易言退。

　　廣電變陣

實現公司化運作的『制度創新』問題一直橫亙在廣電的面前。廣電業在人纔和機制上的缺失與其在資本方面的缺失同樣巨大，廣電總局在組建全國性有線電視網絡傳輸集團的心情從來沒有像現在這樣迫切。在今年CCBN(廣電系統每年一度的盛會———中國國際廣播電視信息網絡展覽會)的主題演講上，國家廣電總局高層領導公開表示：中國廣播電視傳輸網絡公司今年之內就要掛牌成立，這是一家類似於『中國電信』的航母型企業，廣電系統的體改方案即將出臺，廣電系正在醞釀一場徹頭徹尾的變陣。國家廣電總局網絡中心主任陳小寧說：『組建網絡公司要實現兩個轉變，由過去的傳統事業管理轉為企業管理，成為自主經營、自負盈虧的企業。第二個轉變就是由以前的中央、省、市、縣四級行政管理，轉變為中央、省兩級傳輸網絡公司管理。』

與其說中信國安等具有外資背景的公司是目前廣電實現全國『大一統』的最大障礙，不如說廣電面對的最大對手是善變狡猾的金融資本，因為廣電本身在機制和市場化及人纔儲備上的缺失，使得廣電自身在對資本的理解和運營的能力上與中信國安們相比存在較大差距。『攘外必先安內』、『以其人之道還治其人之身』，成立全國性資源管理集團成了廣電改革要走的第一步。

這樣做的目的就是為了實現廣電自身在市場上的強勢地位，尤其是當廣電遭遇到像中信國安和北大青鳥這樣具備政策規避和博弈能力的利益集團時，除了『沒收』和『收購』，講各種形式的合作也許將比現在變得容易。

因為現實情況是———當中信國安們在形成一張橫跨廣電和電信的錯綜復雜的利益網絡之後，一紙『清理外資』驅逐令的作用變得非常有限。因此，對於一直以來就所謂的政策風險，為什麼中信國安總是略顯『漫不經心』的態度，現在已經變得可以理解。正如廖小同所承認的，湖南省廣電局當初與中信國安負責項目管理的有關人士有過接觸，之所以沒有合作是因為『我們覺得他們的發展計劃不太實』。廖小同說：『中信國安在有線電視網絡領域乾了這麼久，對廣電的管理體制還是比較了解的，省局與各地市局是兩個主體，省局替下面承諾什麼是算不了數的。基於這種基礎上的承諾，我們當然沒有多大的信心。』

　　期待『中國廣電集團』

在制度創新的過程中難免會有迷惘，這種迷惘既來自積重的過去、棘手的現在，也因為風雨交織的未來。

廣電一直以來具有『滿足人們精神需要』的福利性質色彩，同樣是國家資源的廣電，因為從來沒有享受到像電信那樣作為國家戰略投資所帶來的政策撥款、扶持發展的特別待遇，所以它要解決的問題變得復雜得多，它最頭疼的事情暫時還不是類似在電信領域進行得如火如荼的破除資源壟斷的『開放』問題，而是資金———廣電囊中羞澀。

為什麼一個中信國安與湖南廣電之間的地方『拔河』故事，會如此引人注目？相對於地方廣電網絡，廣電總局總是手足無措。行政手段一時失靈，清場受挫，解決的辦法大概只有廣電系統引入市場機制，實行公司化運作。

攘外必先安內，或許是廣電思路的一種表達，成立『中國廣播電視網絡傳輸集團』成為廣電必走的一著棋，它是廣電告別赤手空拳、隔靴搔癢的『資本武器』。

這不僅是清理外資的需要，也是對付一心想要『三網合一』、『互相進入』的電信的需要，更是加入WTO之後迎接外資有線巨頭挑戰的戰略准備。

從這個意義來講，我們期待一個真正市場意義的『中國廣電網絡傳輸集團』。