昨天是大商股份配股流通的第二天，該股收市價為9.5元，仍低於9.7元的配股價。實際上，大商股份從中期配股除權至正式流通之日起，股價一直在9.7元上下徘徊，由於二級市場購買配股不踴躍，主承銷商西南證券吃進了1700多萬股大商股份的配股。

　　被套資金4.44億

西南證券今年1至8月份先後承銷了友好集團、河北華玉、火箭股份、華紡股份、巨化股份、大商股份和明星電力7家公司的配股及新發行的股票。其中，巨化股份、大商股份和明星電力3家上市公司讓西南證券背起了『大包袱』，使西南證券成為這3家公司的『第二大股東』。

　　巨化股份今年中期實施了10股配3股的方案，每股配股價10.5元。從8月7日的股權登記日到配股繳款期最後一天，巨化股份股價一直表現不佳，股價一直在11至12元上下徘徊，相當一部分股民放棄了配股資格。為此，作為承銷商的西南證券不得不吃進了剩餘未配的部分。按巨化股份公布的最新資料，西南證券在本次配股之後，成為巨化股份的第二大股東，持有巨化股份3146069股，佔該巨化股份總股本的0.85%。按巨化股份10.5元配股價計算，西南證券為此支付出0.33億元的資金。

　　在近一段時間，西南證券承銷大商股份配股時吃進17830272股，佔大商股份6.68%，成為該公司第二大股東。按9.7元配股價計算，西南證券為此支付資金1.73億元。

　　在明星電力認購中，西南證券持有該公司15918368股，佔該公司股份9.37%，為該公司第二大股東。其代價是，西南證券認購資金達2.38億元。

　　由此算來，從今年8月份開始，西南證券因承銷配股拿出了4.44億元。

有些無可奈何

昨天下午，記者就配股嚴重被『套』的問題采訪了西南證券投行部的有關負責人。他強調，承銷配股被套是市場的問題，這是所有券商都面臨的問題，不足為奇。他還透露，他們在同行中還是算好的，有的比他們佔用的資金還要多。

　　記者算了一筆賬，按西南證券注冊資金11.28億元計算，4.44億配股資金佔用西南證券注冊資本達39.36%。應當說，給西南證券正常業務經營肯定帶來了較大壓力。

　　不過，西南證券有關人士表示，他們資金確實有困難，但他們目前已經通過其它途徑解決，對今年經營影響不是太大。

為什麼不能與上市公司協調下調配股價呢？西南證券投行部一位工作人中強調說，主要是有協議在先，為了自己的信譽問題。實際上，從采訪中也可以看出，他們也有太多無奈的情況，不是不願意調低配股價，主要是市場競爭太激烈，券商大多是有求於上市公司。

　　配股體制需要做調整

對券商配股成為大股東事情，大多數市場人士認為，主要有兩方面的原因，一是市場變化太快，原先既定計劃不好改變，無法調整配股價。二是缺乏一個較好市場調節機制，手續太麻煩。

　　平安證券分析人士高利認為，在國外無論是配股還是增發，確定股價十分靈活，往往是根據前一天股價作參考，不要審批，完全是市場化的東西。我們現在確定配股價要層層審批，時間較長。應對此做一些調整和改革。