本周滬深B股大幅震蕩，盤面呈現三個特點：

　　市場心態相當浮躁。周一，投資者因懾於晚上即將開盤的美股狂瀉的拖累而紛紛離場觀望，使股指重挫，其中深B股跌幅高達8％，周四、周五再度隨外圍市場再度下探。

　　散戶行情特征明顯。盡管周二周三出現反彈，但買盤主要是一些為攤低成本的補倉盤及少量的搶反彈的投機盤，市場因明顯缺乏主力資金的介入而上昇乏力。

　　下檔接盤乏力。從量看，盡管本周大盤大跌，但成交量並未有明顯的放大，不足歷史高峰期的二十分之一，大盤的下挫動力主要體現在下檔接盤的稀落，並非來自於市場恐慌性的巨額拋盤：一方面近三個月大盤已重挫50％，股指也已跌近三月初打開漲停板的密集區域，這不僅使得5月底6月初進入股市的『敢死隊』市值打了五折，即使是三月初打開漲停板後第一批介入的投資者也無贏利可言，目前高度套牢的投資者怕紮空而不敢肆意做空，市場籌碼高度鎖定；但另一方面，作為對外開放的B股市場，受『911事件』之後全球經濟不明朗悲觀前景所籠罩，場外資金不敢『輕舉妄動』，甚至連搶反彈的意願都不足。

　　從歷史經驗可知，利空不可怕，怕的就是利空懸而未決，這對股市的殺傷力更大。因此短期內大盤已處於上下兩難的窘境：上行受困於『911事件』，而下行卻面臨三月份打開漲停板後的天量密集區。故預計近期大盤走勢仍將會較為反復，但震幅會收窄，操作上，若大盤急破三月初的密集區（深市220點、滬市130點左右），投資者可適量介入搶反彈，若反彈至8月份所構築的平臺密集區則應減磅。

　　從消息面看，中國入世在即，個股間將按入世預期進行重新洗牌，從盤面看，在目前的弱市中，一些入世受益股在本周雖表現出較強的抗跌性，但對入世利好反應仍較麻木、遲鈍，如紡織概念股中的開開B、茉織B及港口概念股中的深赤灣B、天海B等。入世將帶動國際海運量的大幅增長，因此短期內首當其益的將是一些港口運輸及集裝箱制造類個股。以勞動密集型為特點的我國紡織服裝業，多年受到出口配額的嚴重束縛，入世後，在WTO成員國間將逐步取消紡織品及服裝的配額限制，因此入世中長期明顯利好於紡織類個股。盡管『911事件』對這些公司會產生不同程度的影響，但相信隨著大盤回暖，入世受益概念股將會有滯後的表現。因此操作上，投資者不妨在目前的弱市中調整持股結構，增持這些入世受益股。

（平安證券 鍾精騰）