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9月17日,在美國股市復市之前一小時,為了減少『9·11』事件對美國金融市場的衝擊、穩定金融交易價格以及投資者的信心,美聯儲斷然宣布再次降息0.5個百分點。此舉不僅已經明顯使得美國股市顯現相對穩定的狀態,而且對疲軟而悲觀的美國經濟具有明顯的拉動作用,對全球股市的穩定效益顯著;但是與此同時,也不排除在某種程度上對美國經濟和國際金融產生不利的影響作用。首先從積極意義角度看,美聯儲降息的原因與作用在於三個方面:
1、降息舉措對資金信心的穩定作用。此次恐怖事件無論如何對美國經濟打擊、財產損失以及心理創傷都是嚴重的,而最直接的衝擊就是國內外的資金信心,表現焦點是美股價格趨勢。美聯儲在股市開盤前即采取降息舉措,向世界表明了美股對於美國經濟所具有的重要意義與地位;同時,在全球經濟金融都普遍不景氣的狀況下,相對美國經濟實力與份額、金融優勢與規模均依然具有資金效益,資金信心與吸引力的空間。而降息對資金安全和風險規避無疑是有利的舉措,美國政策效率的適時與有效將會有利於美股的正常運作,有利於泡沫風險化解和資金信心的維持和穩定。
2、降息舉措對消費信心的維持作用。美國經濟持續增長中,消費旺盛的支持作用十分明顯。經濟總量中的消費佔到2/3的比重,尤其是股市中家庭的參與,促進和拉動股市效益顯著。雖然目前美國政治和社會心理受到較大的衝擊,經濟信心和心理嚴重受挫,但據有關調查顯示,90%以上的股票持有者並未計劃從股市上撤資,而是等待觀望美國經濟股市走向,進而表明美國資金信心還有支持力,消費熱情並不會受到嚴重打壓。而此時美聯儲是政策拉動和穩定股市,對美國社會心理穩定和資金消費心理穩定具有重要的意義與作用。
3、降息舉措對國際主導信心的影響作用。此次美聯儲降息影響和帶動歐洲央行以及一些國家和地區的降息舉措接連出現,不僅表明美國經濟金融的影響力與帶動作用,同時也看出國際合作與協調加強的意識體現,更表明美國經濟對世界經濟的影響作用不可低估。可以與美國相抗衡與競爭的歐元區以及歐盟經濟的弱化,以及歐洲政策調整向美國的傾斜與趨同,進一步表明美歐之間既合作又競爭的格局,而此次事件在某種程度將加大美歐之間的合作與協調,尤其是事件發生之後,歐洲及主要發達國家的應對措施與政策協調十分明顯。因此,一方面表明美國經濟尤其是金融的主導作用依然明顯,引導與帶動突出,金融機制體制以及監管的靈活性與有效性體現明顯;另一方面也表明全球國際協作與協調的加強,從而有利於全球金融風險的化解與規避。尤其是面對全球經濟的不景氣和金融的較大波動,經濟全球化負面效益的衝擊,國際合作與協調將會有利於經濟金融環境的穩定,對世界經濟發展前景和國際金融趨勢具有積極意義與作用。
但是從國際經濟和美國經濟環境和發展前景預期,美聯儲以及主要國家和地區的降息舉措,也具有一定的負面心理影響與牽制。
首先從美國經濟看,美聯儲今年連續8次降息行為,有兩次超出例會的突然行為,使得美國經濟政策的恐慌進一步加大,心理懮慮加重。尤其是目前美國經濟依然處於較大的不確定狀態,經濟悲觀氛圍逐漸上昇,而『9·11』事件的衝擊進一步加重美國經濟信心和心理的影響,事件的發展態勢並不樂觀,對美國經濟的打擊十分嚴重。因此,美聯儲此次降息在某種角度對消費和投資心理有所抑制,觀望與等待將會是投資者策略取向,美國經濟復蘇將會加重陰影。
而從國際環境角度看,則利弊各異。不利影響將全球突出於經濟環境和氛圍的惡化,尤其是軍事因素將加重經濟壓力,石油價格上漲將會直接導致全球通貨膨脹的上昇,不景氣的經濟環境將會嚴重惡化,對經濟政策與協調愈加不利,金融價格波動將會加劇,歐元貨幣持續疲軟時通貨膨脹的打壓已經是歷史教訓。此外,國際金價也面臨政治軍事因素以及金融避險的影響,並對美元匯率形成較大的衝擊,進而加大國際貨幣體系的動蕩與調整。但從相對有利方面分析,美歐之間資金競爭將會趨向均衡,美國經濟風險和壓力、歐洲經濟契機與優勢將會轉變,國際貨幣、國際資本將會由美國的主導轉向對歐洲的傾斜,從而有利於資金均衡調整,金融風險規避效益將會更加有效。
美國『9·11』事件不言而喻將會對當前疲弱的美國經濟和相對穩定的美國金融形成的一定的傷害與影響,但從目前事態和市場發展看,穩定性較為明顯。為此,對於美國經濟金融的評論與預測具有不同的觀點,對匯率的預期更為艱難。目前美國政府依然堅持強勢美元政策,而西方主要國家維持和幫助美元匯率穩定意向也十分明顯,日本央行已經有所行動,歐洲國家也加大注資維系穩定。因此,從此事件目前狀況和美聯儲降息影響分析,美元匯率的相對穩定具有三個因素支持:
1、美元資產的風險規避策略與國際主導作用強勁。尤其是在襲擊事件發生的當日,美國政府出於設備與技術的重要原因,也不排除政策原因而果斷關閉了股市,不僅保障了美國資金信心的穩定,並對資金安全和金融恐慌具有直接的心理支持和抑制。同時也進一步驗證美國金融的影響與作用,歐洲股市隨同閉市和全球股市較大幅度的下跌狀況,與美國股市的密切連帶表明美股晴雨表和領頭羊的意義依存。
2、美元資產穩定中的國際協調與政府策略明顯突出於匯市的狀況。尤其是在事件發生的當日,美元匯率的相對穩定,一方面是不景氣的國際經濟環境中美國經濟的意義與作用突出,而美元匯率的強勁是維持美國經濟的重要體現,主要是美國經濟基本面並沒有完全惡化,全球對美國經濟信心依存;另一方面是國際協作加強的作用與影響,其中包括美國政府及時恰當地應對措施,以及主要貨幣國中央銀行注資舉措的保障作用,尤其是西方七國財長表示乾預匯市的跡象,對匯市信心和心理的穩定起到重要意義。因此,在美國遭襲擊後,全球外匯交易基本保持穩定,各國央行駕馭協調有效。在國際經濟環境不利中,政治氛圍的緊張將會對匯市形成更大的衝擊,一旦匯市恐慌失控將會直接引起國際金融市場的混亂甚至危機,1997年亞洲金融危機的教訓使全球的應對意識與能力得到極大的提昇。
3、美國經濟基本狀況與實力對美元的支持依然強勁。雖然美國『9·11』事件對美國經濟信心和金融心理具有打壓,但在目前全球經濟不景氣中,美國的優勢較為明顯,尤其是美國經濟佔有全球較大的比重,而美國經濟無論機制、效益和規模在全球依然最佳,而全球對美國經濟尤其是貿易的依存十分明顯,如果美國經濟遭受實質性的打擊,全球經濟也難逃厄運。加之美元匯率的主導性十分明顯,如果美元貶值對世界經濟貿易都將產生較多的不利影響,目前比較懮心的日本已經表露的十分明顯,因此,日本政府對匯市的扶持政策與措施十分迅速,扶持美國經濟和美元匯率也是日本經濟利益和匯率穩定的需求。更何況此次襲擊事件在某種程度上可能使美國經濟加大復蘇的機會,大量重建建設不僅需要資金的扶持,更需要美元強勢的依托,加大吸引資金,保障重建的需求。
因此,從外匯市場的發展前景預測,此次事件不明朗的背景與對策,將使主要匯率走向具有較大的不確定性,而美元匯率的趨勢具有重要的影響。(譚雅玲)
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