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本周滬深兩地B股市場經歷了一幕慘劇。周一,兩地大盤在銀廣夏復牌的打擊下低開,但瞬間探底之後立即走高,拉出一根難得的陽線,並攻擊箱體的上邊緣。周三,在30天線開始掉頭向上的時候,突然發生了美國被恐怖分子連環襲擊事件,全球金融市場陷入恐慌。周五終於頂不住對美國股市下周一復牌的恐懼而破位下行,就這樣,一輪醞釀已久的反彈夭折了。
雖然從周五尾市看來B股走勢非常惡劣,放量下跌,但這並不意味著B股從此走進了下降通道,股指依然還處於一個箱型的震蕩當中,只不過從原來的155至172的箱體下了一個小的臺階。後市影響B股的因素變得更加復雜,有以下幾個比較大的方面:
首先是下周一晚上美國股市的交易情況,對B股有較大的心理面影響。由於B股交易已經完全本土化,境外基金基本上沒有什麼籌碼,所以外圍市場的影響只能來自心理面上,而根本不是很多人所想象的直接性的拋盤。本周五下午,B股的放量下跌是來自於看技術面破位之後,境內散戶的止損盤。而且本周四和周五,周邊市場基本上都在反彈,日經指數周五收市收復了萬點大關,上漲了4%,表明美國股市復牌的利空已經被大家提前消化了。
美國股市恢復交易之後,短期將引發恐慌性拋售,如果其股指連續暴跌,將再次帶動周邊股市下搓,對B股市場的投資氣氛當然有很大的影響。好在我們是有時差的,當我們下周二開盤時,美國股市已經完成了一整天的交易,由於美股不設漲跌停限制,很有探底回昇的可能。如果真的出現這種走勢,對B股的影響將集中在開盤瞬間,有點類似於銀廣夏的復牌交易。
其次是A股市場的走勢,對B股後市的方向非常重要。本周五尾市,B股大幅殺跌的時候,A股大盤顯得非常抗跌,在1800點一帶構築了堅實的底部。從A股的基本面我們也可以看到一點好的變化:最近戴相龍行長指出,我們的間接融資比例太大,直接融資還不夠,從存款數量看,資本市場潛力巨大。而且他指出要完善股票質押貸款管理辦法,讓符合條件的證券公司和基金管理公司進入同業拆借市場,這些都是從制度上支持資本市場發展的實質性措施,對於處在底部的A股市場而言有向上的刺激作用。B股市場本身就是介於A股和國際市場中間的一個附屬性市場,A股市場對B股的影響更大一點,因為投資主體已經趨同。
當然,決定B股後市的最關鍵因素是這個市場的定位問題,而暫時這個問題被擱置了起來。另外,美圓的貶值對B股投資也不利,但這種不利影響被誇大了。長線看,美圓貶值之後將造成A、B股差價的放大,對最終要並到A股市場上的B股股票而言,不存在資產縮水問題。更何況短線人民幣不能自由兌換,匯率也基本是固定的。
綜上所述,滬深兩地B股市場在內懮外患的夾擊之下走勢惡劣,但投資者對不確定因素過分悲觀導致指數下跌過頭,在目前的情況下應保持冷靜,靜觀基本面動向,不宜盲目斬倉。(世基投資 鄭旻)
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