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周五兩市大盤繼續下滑,收盤創出近期以來的次低點,盡管從周K線來看,大盤在本周拉出了上影線較長的陽線,但股指要企穩走強仍有一個過程,本周影響市場變化的因素較多,而更多的是不利因素。以滬市為例,大盤在種種不利因素的情況下,周一再次下試1800點,最低達到了1774點,創出了自5·19行情以來的最低點,大盤始終在1800點位置膠著運行,長時間的盤整,市場的人氣也更加地謹慎。技術指標在橫盤過程之中也開始上移並有進一步打壓的動能,使得基本面和技術面都對股指產生了較大的壓力。
如何把握未來大盤的走勢,我們認為仍然從兩個方面來觀察後市的走勢:一是政策基本面的變化,二是資金面的供求狀況。從基本面來看,目前的市場基本面仍然處在一個對市場較為不利的一個狀態之中,盡管更多的利空的邊際效應開始遞減,表現為對股指的打壓動能開始減弱,但是基本面仍處在緊縮之中。除基本面沒有太多變化之外,管理層加強對證券市場的查處、加快市場化的進程的動作有所加快,希望通過不斷地整頓來淨化市場,從而達到一個有效運行的資本市場。第二,無論是基本面的變化還是投資者心態的變化,最終仍體現在資金的較量上。由於人民銀行清查違規資金以及相當多的上市公司投資理財的資金可能會收回,使得市場的資金出現了緊缺;另一方面,管理層有意在重新疏導資本市場的資金來源,如加快老基金的擴募和開放式基金的設立,資金在一進一出的過程之中大盤出現了動蕩,投資者也較為恐慌。但是,目前的證券市場仍然是需要長遠健康發展的,這一點從管理層有意加強規范資金入場可以看到。因此,可以想象出未來的市場將可能是有新的機會。
但是中短線來看,加快證券市場的法制和市場化的節奏,如進一步實施上市公司退出機制已經在市場上起到了一定的威懾力,主承銷商在新股發行過程之中獲得超額配售權也是市場化進程的一個重要方面,從這個意義上說,證券市場將更加理性。目前大盤受到了技術面和基本面的雙重壓力,盡管股指下跌幅度不大,但能否進一步地穩定人氣依然需要關注。我們認為,在大盤上下突破的過程之中,明顯有大資金的介入跡象,也可以說部分主力資金已經開始在1800點以下戰略性建倉,因此,可以認為在大盤出現轉折的過程之中,仍然需要保持一份理性,不宜盲目割肉,相反在極度恐慌之中,也可適當建倉。
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