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中國即將加入WTO,對中國大多數金融中介服務機構來說,正是危機的開端。
發展了10年的中國信用評級業從未像今天這樣感受到如此巨大的壓力。近年來,國內大小信用評級機構深諳『預則立,不預則廢』的道理,紛紛推出各種招數,以應對入關之挑戰。但業內人士一眼看出,對中國評級機構的威脅和挑戰,外國『百年老店』無疑是最大威脅之一。但『堡壘最容易從內部攻破』,一些評級機構『自毀長城』,本身以經營信用為業卻又視信用為兒戲,這纔是威脅中國評級事業發展之真正罪魁禍首。
初級階段幼稚產業
全球信用評級業是從商業信譽評價而逐步發展起來的。1837年,路易斯·塔班在美國紐約建立了第一個商人信譽評級機構。1847年約翰·布拉斯特建立了自己的評級機構並於1857年出版了第一本信用評級指南。1909年,美國人約翰·穆迪發表了債券評級的觀點,使信用評級首次進入證券市場。而在世界其他地方,評級機構的成立都只是上世紀70年代以後的事情。如日本、加拿大、印度、韓國和澳大利亞等國都是如此。
中國資信評估業發端於1987年國務院發布的一項法令《企業債券管理暫行條例》。中國人民銀行和國家體改委為規范債券市場,提出了在各地設立評估機構的設想和要求。20世紀90年代初中國有太多的評級機構,僅人民銀行系統內就有20多家。這些附屬於銀行的中介機構管理混亂,不久就遭到央行的清理整頓。
90年代中後期,一些以組建信譽評級委員會為基本模式的『正規』信用評級機構出現。這些機構逐漸采用西方先進的評級技術,有的甚至引入了西方著名評級機構的資金。
經過10來年的發展,中國評級事業小有規模,大小評級機構10餘家,基本競爭格局形成。但無論就中國評級機構的發展水平,還是就中國評級技術的發展層次來看,中國評級事業依然處於初級階段。
假帳橫行談何信用
據業內人士介紹,一般來說,評級公司的評級方法說到底分為兩種,一種是主觀評級方法,一種是客觀評級方法。但在哪一種方法中,被評級對象的財務數據都是重要的參考資料。
然而,通過造假帳來抬高公司的業績,在資本市場已經是屢見不鮮的事情。在資本市場屢屢發生的『造假』事件,嚴重威脅著信用評級的客觀性和公平性。沒有健全的會計制度,就不可能有成熟的信用評級事業。
評級在很長一段時間被認為是一種藝術,在那些評級大師們看來,評級之中奧妙無窮,絕非一般人能看得清楚。但隨著大量信用管理技術,特別是許多國際著名金融機構一系列信用風險管理模型,得到了諸如巴塞爾委員會等機構的高度評價和認可,評級也逐漸被人們被認為是一種高度嚴密的技術性學科。
但在中國,評級這門科學藝術卻往往受到污染。記者在江蘇、福建、遼寧等地采訪發現,一些評級機構連基本的評級數據都沒有,甚至連一個像樣的懂行人都沒有,更不要說所謂的專家了,但他們依然到處推銷自己的『藝術』,搞得評級市場烏煙瘴氣。北京地區一家評級公司為了苟延殘喘,到處『借錢』,合同和續簽的合同一再到期,該公司就是賴帳不還。雖然怎麼說也算一家知名評級公司,其法定代表人竟然甩出一句『你把我殺了吧』,讓那些債權人目瞪口呆。
『評級采購』貽害無窮
評級公司在中國遭遇的困境有其深刻的文化根源。中國的投資者目前依然是一個極其幼稚的社會群體,他們寧願相信一些街談巷議或者道聽途說的東西,也不願意相信評級機構的所謂『評級』。投資者本該成為信用信息的使用主體,但在目前,在投資者的眼中,諸如『A』、『B』、『C』等符號都不過是一些毫無意義的符號標志而已。
脫胎於傳統計劃經濟的企業群體,往往采用實用主義態度,把信用評級當成裝飾門面的東西,個別企業甚至利用惡劣的市場環境,從中漁利,大搞『評級采購』,嚴重腐蝕評級空氣。
從評級發展歷史來看,評級機構是依靠向社會銷售評級出版物來維持生存,而免費向社會提供評級結果。但是,評級機構有限的資金收入與其面對越來越廣泛、越來越復雜的評級要求和技術要求發生了衝突,於是評級機構不得不依賴被評級對象的資金來維持自己的生存。從全球范圍來看,主要評級機構90%以上的收入都來自於收取的費用。『吃人嘴短,拿人手軟』,在利益驅動下,評級機構評級活動的客觀性自然受到影響。
市場培育生死攸關
信用評級行業發展有兩大模式,美國、歐洲等經濟發達地區,是『市場驅動型』發展模式,在這種模式下,評級機構的生死存亡,取決於其在多大程度上滿足投資者的需求。而在一些發展中國家則屬於『政府驅動型』發展模式。在這種模式下,評級機構的生命則系在政府機構的『腰帶』上。目前,中國信用評級機構的服務對象,首先是政府機構,其次是企業,最後纔是投資者。
可以預料,中國評級行業的狀況隨著中國經濟的逐步自由化必然發生改變。央行行長戴相龍多次表示,天下沒有免費的午餐,中國的銀行不可能永遠躺在政府的懷抱裡,必須完全走向市場,成為沒有政府保證的獨立實體。中國銀行如此,投資者如此,評級機構也是如此。中國的評級事業只有建立在投資者是最終的選擇者這個基礎上,纔能算真正成熟的階段。
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