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上周兩市B股市場均收出中陰線,縱觀一周的走勢,周一高開低走,收出光腳小陰線,周二迅速下探之後強勁反抽,日K線兩市B股大盤均為帶長下影線的光頭小陽線,但在隨後的三個交易日卻連續出現三根小陰線,一周的K線組合呈現出縮量整理、逐級盤低的態勢。兩市B股市場欲漲還休,峰回路轉的走勢,使得其技術形態又有新改變,而政策面的變化在近期市場中對大盤走勢起到了主要掣肘作用。
一、從技術面來看,滬B股大盤周五向下跳空的一根中陰線,一方面輕易擊穿5日、20日均線的支橕,特別是近兩周九個交易日以來對滬B股大盤有較強支橕的20天均線的失守,使大盤形成向下破位的走勢,另一方面周五的這根向下跳空陰線,對運行到三角形整理形態頂端的滬B股大盤的突破方向作出了向下的選擇。盡管周五的向下跳空缺口迅速得到回補,但技術面的向下破位走勢似乎難以扭轉。深B股本周的走勢與滬B股大盤走勢如出一轍,四陰夾一陽的K線組合,使深B股將上周的陽線實體幾乎全部吞沒,短線的運行趨勢亦發生了改變。
雖然兩市B股大盤技術形態發生改變,短線再次調頭向下,但我們從兩市成交情況來看,周四兩市B股市場成交均創出自3月5日以來的地量,周五雖然在加速下挫過程中伴隨有成交量的放大,但總量水平仍然相對較低,這種量能水平充分表明大盤再次下挫的做空能量已近枯竭,無量空跌使大盤隨時都有爆發反彈的可能,從而會封閉大盤的向下空間。因此,從技術層面來看,兩市B股大盤將會轉入橫向振蕩整理走勢之中。滬B股股指運行區間為前期低點與近期高點之間,即130點——172點。而深B股成指運行區間則為1327點——1624點。
二、從政策面和消息面來看,兩市B股大盤本周走勢受政策面和消息面的影響較大。本周前三個交易日,大盤走勢平靜,周四公布利率下調的消息:中國人民銀行決定自8月30日日起下調境內外幣存款利率,經過此次下調後,一年期美元存款利率與人民幣存款利率已相差無幾,這是我國央行年內第七次下調外幣存款利率。這一消息對B股市場來說無疑是一大利好,但正如前幾次降息一樣,市場對這一利好的反映仍然平淡。外幣存款利率下調,會使儲戶從銀行獲得的利息收入下降,理論上會促使一部分外幣資金從銀行向股市流動,但市場對這一利好反映平淡,也從另一方面表明目前的B股市場資金面上並不存在問題,自從兩市B股市場對境內投資者完全放開之後,資金的供給是非常充分的。在資金的供求上,潛在的資金供給遠遠大於資金需求。在資金面並不缺少資金供給時,市場對降低利率增加資金供給的利好反映平淡也就在情理之中了。也正是基於這一原因,周四的兩市B股大盤呈現出高開低走,小幅收陰的走勢,總的"牛疲"整理格局並沒有因利好而得以改變。
周五深滬證交所聯合發布新交易規則,其中包括對B股交易制度的調整,B股也實行T+1交易,即當日買入的B股在當日不得再行賣出,在次一交易日纔能買出,而B股T+3交收則維持不變。該規則自發布之日起三個月後施行。B股市場由於規模過小在對境內投資者完全開放增加了需求的時候卻沒有相應增加供給,自去年九月發行的最後一只新股雷伊B之後,至今B股的擴容處於停滯狀態。從而造成B股市場潛在的供求嚴重失衡的矛盾。而B股市場在對境內投資者完全開放之後已逐步本地化和散戶化,投機氣氛非常濃厚,市場缺乏機構投資者的理性投資引導,市場的小規模特征還制約了大資金的順利進出,從而使整個B市場的流動性較差。新的交易規則將取消B股的T+0交易制度,實行T+1交易,這無疑使本來就缺乏流動性的B股市場流動性進一步趨弱。因此,兩市B股市場周五在此政策出臺後跳空向下破位。個股除PT永久B(900915)和深市的ST特力B(2025)之外,可謂滿盤皆綠,市場空頭氣氛再趨重。
B股市場受政策面影響而向下破位,這顯然有悖於管理層在二月份宣布B股市場對境內投資者開放時所持的恢復B股市場的功能繼續發展B股市場這一初衷的。因而目前的B股市場走勢是管理層不願看到的。從近期B市場的政策面和消息面開始有所動靜這一點來看,已說明管理層正在考慮B股市場的去向問題和定位問題,從而使制約B股市場走勢的B股市場定位問題將漸趨勢明朗。
由於B股市場目前很大程度上取決於政策導向,因而投資者後市應密切留意政策面和消息面的影響。(葉學平)
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